让我们共同迎接收获的季节-访中国长江电力股份有限公司总经理毕亚雄
2004-06-03 16:56:08 来源:上海证券报
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电力18讯: 记者:从2004年第一季报的业绩显示可以看出,长江电力的第一季度盈利是6分钱,不知这一数字对长江电力来说是否属于正常范围,能否请毕总预测一下,长江电力全年的整体盈利情况是否比较乐观呢?
毕亚雄:答案是肯定的。从招股说明书上可以看到,我们对2004年的盈利预测是每股3毛3分3。大家都知道水电的发电量受来水和气候的影响比较大,所以我国水电企业的利润在四个季度的分配就像橄榄球一样,中间大,两头小。一般情况下水电企业第一季度的利润占全年的15%,第二季度占30%,第三季度占35%,第四季度占20%。如果按照这个比例推算的话,一季度每股6分钱的收益相当于一个什么概念呢,就是差不多达到了18%或17%,至少超过了15%。从这个角度分析,我们对完成3毛3分3这个利润预测是有信心的。比如,去年葛洲坝电厂是149.4亿度电,第一季度发电占了全年的12%,今年葛洲坝电厂第一季度的发电量达到了去年全年的16%。按照上述规律,今年比去年的总体状况应该会更好。
记者:不少投资者对长江电力的成长性还是非常看好的,在电力板块中被称为最值得中长线投资的第一蓝筹股。但也有部分投资者对未来三峡工程的环保、生态等方面的潜在隐忧比较担心,具体表现在对移民、治污、滑坡等方面的追加投资在不断增加,这是否会间接地影响到股份公司的总体盈利水平?
毕亚雄:环保和生态是全世界都关注的问题。对于三峡来说水质的情况就是非常重要的问题,为了及时掌握蓄水后的水质情况,国家环保局在整个江干流设置了水质监测网站,实时监测预报长江水质状况。从实际情况看,蓄水后干流上的水质没有发生大的变化,依然是3级,蓄水以前也是3级。但有些支流会受到一些影响,因为干流的水位抬高以后,支流回水段的流动性就差了,对水质有一定程度的影响。政府对此很重视,国家在三峡工程以外又安排了专项资金,专门治理长江上游城镇的污水和垃圾,达标后才能排放。治理滑坡也是关系到人民生命财产的大事情,政府也是拨巨资专项治理。这些资金都不构成三峡工程的总投资。移民一共有113万人,到现在已经搬迁了近80%,移民经费支付是到位的,应该说大头基本上完成了,可能出现的补偿增加也能够控制在概算范围内。
记者:有投资者关心今明两年的电价会不会调整,包括什么时候有可能调整?
毕亚雄:大家都很清楚,三峡的落地电价按不高于受电地区电厂的平均上网电价原则确定的。所以当火电厂调高7厘钱以后,有很多投资者问三峡是不是也要调高7厘钱?问题并不那么简单。三峡的电能销纳涉及到10个省市,葛洲坝电站的电能消纳也涉及华中四省,主要是湖北。目前,定价都是发改委根据各方面因素,需与各受电省市充分协商,达成一致才有可能。目前,我们正在努力做工作。从葛洲坝的实际情况来看,市场化改革的进程越快就对我们越有利,如果允许葛洲坝参与市场公平竞争,我相信葛洲坝电价是有上涨空间的。
记者:据介绍葛洲坝和三峡是一个梯级水电站,葛洲坝是反调节水库。请毕总介绍一下,目前投入的机组,三峡和葛洲坝的联合调度是不是有效益产生,而全部机组投产后,联合调度的效益又能提高多少比例?
毕亚雄:葛洲坝水库是三峡水库的反调节,可以用来改善两坝之间以及葛洲坝下游航道的航运条件;同时,可以利用反调节库容和水位。一方面,葛洲坝电站也可调峰;另一方面,调节三峡电站发电水头效应可增加发电,这就是两坝水、电联合调度的综合效益。具体增益的方法和手段以及比例还有待于我们不断实践和总结。
记者:长江电力未来的业绩增长直接与三峡机组的收购进程相关联。请问,在近几年长江电力有没有一个明确的收购计划?长江电力在下一次收购机组的时候会考虑采取什么样的融资方式?
毕亚雄:长江电力持续收购三峡全部投产的26台机组,这是一个既定的目标,时间表也很明确,就是在2015年以前,长江电力要把三峡26台机组全部收购完。但收购的节奏或具体方案取决于三峡总公司对水电开发的进度和它对资金的需求,当然也包括长江电力自身的效益和规模的同步增长,并且是一个较稳定的增长。也就是说,三峡总公司和长江电力的良性互动,促进双方共同快速发展。
在融资方式的选择上,我们会结合当时公司的财务情况和市场情况等多种因素综合考虑。目前,长江电力可以考虑的融资方式和品种较多,公司目前的财务指标较为稳健,分析2003年报可以发现,公司目前总资产296亿,权益198亿,现在负债率只有33%,债务融资空间也还很大。
采用的融资方式总体原则是既要符合股东的利益,充分利用财务杠杆的作用,又要保证公司健康的财务指标,保证良好的公司运营环境。
毕亚雄:答案是肯定的。从招股说明书上可以看到,我们对2004年的盈利预测是每股3毛3分3。大家都知道水电的发电量受来水和气候的影响比较大,所以我国水电企业的利润在四个季度的分配就像橄榄球一样,中间大,两头小。一般情况下水电企业第一季度的利润占全年的15%,第二季度占30%,第三季度占35%,第四季度占20%。如果按照这个比例推算的话,一季度每股6分钱的收益相当于一个什么概念呢,就是差不多达到了18%或17%,至少超过了15%。从这个角度分析,我们对完成3毛3分3这个利润预测是有信心的。比如,去年葛洲坝电厂是149.4亿度电,第一季度发电占了全年的12%,今年葛洲坝电厂第一季度的发电量达到了去年全年的16%。按照上述规律,今年比去年的总体状况应该会更好。
记者:不少投资者对长江电力的成长性还是非常看好的,在电力板块中被称为最值得中长线投资的第一蓝筹股。但也有部分投资者对未来三峡工程的环保、生态等方面的潜在隐忧比较担心,具体表现在对移民、治污、滑坡等方面的追加投资在不断增加,这是否会间接地影响到股份公司的总体盈利水平?
毕亚雄:环保和生态是全世界都关注的问题。对于三峡来说水质的情况就是非常重要的问题,为了及时掌握蓄水后的水质情况,国家环保局在整个江干流设置了水质监测网站,实时监测预报长江水质状况。从实际情况看,蓄水后干流上的水质没有发生大的变化,依然是3级,蓄水以前也是3级。但有些支流会受到一些影响,因为干流的水位抬高以后,支流回水段的流动性就差了,对水质有一定程度的影响。政府对此很重视,国家在三峡工程以外又安排了专项资金,专门治理长江上游城镇的污水和垃圾,达标后才能排放。治理滑坡也是关系到人民生命财产的大事情,政府也是拨巨资专项治理。这些资金都不构成三峡工程的总投资。移民一共有113万人,到现在已经搬迁了近80%,移民经费支付是到位的,应该说大头基本上完成了,可能出现的补偿增加也能够控制在概算范围内。
记者:有投资者关心今明两年的电价会不会调整,包括什么时候有可能调整?
毕亚雄:大家都很清楚,三峡的落地电价按不高于受电地区电厂的平均上网电价原则确定的。所以当火电厂调高7厘钱以后,有很多投资者问三峡是不是也要调高7厘钱?问题并不那么简单。三峡的电能销纳涉及到10个省市,葛洲坝电站的电能消纳也涉及华中四省,主要是湖北。目前,定价都是发改委根据各方面因素,需与各受电省市充分协商,达成一致才有可能。目前,我们正在努力做工作。从葛洲坝的实际情况来看,市场化改革的进程越快就对我们越有利,如果允许葛洲坝参与市场公平竞争,我相信葛洲坝电价是有上涨空间的。
记者:据介绍葛洲坝和三峡是一个梯级水电站,葛洲坝是反调节水库。请毕总介绍一下,目前投入的机组,三峡和葛洲坝的联合调度是不是有效益产生,而全部机组投产后,联合调度的效益又能提高多少比例?
毕亚雄:葛洲坝水库是三峡水库的反调节,可以用来改善两坝之间以及葛洲坝下游航道的航运条件;同时,可以利用反调节库容和水位。一方面,葛洲坝电站也可调峰;另一方面,调节三峡电站发电水头效应可增加发电,这就是两坝水、电联合调度的综合效益。具体增益的方法和手段以及比例还有待于我们不断实践和总结。
记者:长江电力未来的业绩增长直接与三峡机组的收购进程相关联。请问,在近几年长江电力有没有一个明确的收购计划?长江电力在下一次收购机组的时候会考虑采取什么样的融资方式?
毕亚雄:长江电力持续收购三峡全部投产的26台机组,这是一个既定的目标,时间表也很明确,就是在2015年以前,长江电力要把三峡26台机组全部收购完。但收购的节奏或具体方案取决于三峡总公司对水电开发的进度和它对资金的需求,当然也包括长江电力自身的效益和规模的同步增长,并且是一个较稳定的增长。也就是说,三峡总公司和长江电力的良性互动,促进双方共同快速发展。
在融资方式的选择上,我们会结合当时公司的财务情况和市场情况等多种因素综合考虑。目前,长江电力可以考虑的融资方式和品种较多,公司目前的财务指标较为稳健,分析2003年报可以发现,公司目前总资产296亿,权益198亿,现在负债率只有33%,债务融资空间也还很大。
采用的融资方式总体原则是既要符合股东的利益,充分利用财务杠杆的作用,又要保证公司健康的财务指标,保证良好的公司运营环境。
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