财经丨长江电力等斥资23亿举牌国投电力

　　长江电力表示，将积极面对国企改革和电改，更加有效地运用资本运营手段，开展投资并购

　　编者按：在宏观经济下行的大背景下，不论是传统能源产业还是新能源产业，都面临着新一轮整合，如何通过资本之手，实现扭亏或者扩大盈利，已经成为一个无法避开的话题。2017年，“能源+资本”的大戏刚刚开始。

　　日前，长江电力联合其一致行动人斥资超过23亿元举牌了国投电力。

　　而值得一提的是，长江电力是我国最大的水电公司，而国投电力的规模则仅次于五大电力集团。

　　业内认为，长江电力此举不仅仅是看好国投电力的业绩，也是对其作为国企改革试点有所期待。

　　实际上，这几年，现金流较为充裕的长江电力对多家电企进行了股权投资，以此布局上下游。

　　长江电力表示，将积极面对国有企业改革和电力市场改革，更加有效地运用资本运营手段，开展投资并购。

　　长江电力等斥资超23亿元举牌国投电力

　　3月15日，国投电力发布公告称，长江电力及一致行动人三峡资本、长电资本自2016年12月份至2017年3月份，合计增持国投电力3.39亿股股份，约占公司总股本的5%。

　　《证券日报》记者通过计算得知，长江电力及一致行动人共计斥资超23亿元举牌国投电力。

　　国投电力表示，长江电力及一致行动人在未来12个月内，将根据证券市场整体状况并结合国投电力的发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持或减持其在国投电力中拥有权益的股份。

　　公开资料显示，国投电力规模仅次于五大电力集团。目前公司已投产控股装机2933.25万千瓦，其中水电装机1672万千瓦，火电装机1175.6万千瓦。从公司营收来看，水电占据主要地位，占到公司整体电力收入的59.4%，而且水电业务毛利率高达70%左右，远远超过其它电力板块。

　　此外，国投电力独享雅砻江流域开发，规划装机容量约3000万千瓦，在全国规划的十三大水电基地中排名第三。目前下游5级电站1470万千瓦已经全部投产，中游在建两河口及杨房沟，合计450万千瓦。据规划2025年前后中游将开发完毕，新增装机800万千瓦左右。

　　对于长江电力举牌国投电力，有券商分析师向《证券日报》记者表示，主要是由于国投电力盈利能力较强，未来业绩向好的预期也比较强烈。

　　同时，需要一提的是，国投集团作为首批国有投资公司试点，也将国投电力列为了改革试点单位。

　　今年以来，国投集团全面推进改革试点，对国投电力、国投高新等11家子公司分类授权，并选择国投电力进行职业经理人改革试点。

　　而随着国企改革的推进，国企也都在逐渐提高资产证券化率，以实现整体上市。

　　上述分析师指出，国投集团确定将国投电力作为电力业务国内唯一资本运作平台，将通过不断将电力资产注入方式支持公司持续快速发展，承诺拟在公司公开发行可转换公司债券完成后二年内，再次启动电力资产整合工作，将旗下符合上市条件独立发电业务资产通过注资、出售等形式注入公司，力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将旗下独立发电业务资产注入公司。

　　对多家电企进行股权投资

　　需要一提的是，作为我国最大的水电公司，这几年，长江电力已经布局了多家上市公司。

　　2016年12月31日，三峡水利发布公告称，重庆中节能将其持有的三峡水利股份1.01亿股协议转让给长江电力，占三峡水利总股本的10.20%。转让完成后，长江电力及其一致行动人三峡资本、长电创新合计持有三峡水利股份1.53亿股，占三峡水利总股本的15.40%。

　　对此，长江证券认为，三峡水利为地处重庆万州区的地方性电网企业，在产业链上处于长江电力下游。在电力体制改革环境下，未来若集团公司与三峡水利进行深度业务合作，公司有望与三峡水利实现电力业务上下游的对接，为公司旗下三峡、葛洲坝等水电站打开新的电能消纳途径，缓解公司因电网调度导致的弃水问题，三峡等水电站产能有望得到释放，利好公司未来业绩增长。

　　而除了积极发展水电主业，长江电力更是一直在进行股权投资。

　　长江电力在其官网上表示，目前，公司通过参股湖北能源、广州控股、上海电力等优质电力企业，不断提升公司权益装机，优化公司电源结构，实现效益与规模同步增长。利用水电企业现金流稳定充沛的特点，稳步开展投资，平滑公司来水对业绩的波动影响，获取投资收益，提高公司盈利能力。同时，借鉴国内外直接股权投资的经验，利用公司的资本优势，发挥财务性投资平台作用。

　　此外，长江电力将积极面对国有企业改革和电力市场改革，更加有效地运用资本运营手段，服务于公司发展。围绕电力主业及“水”、“电”延伸业务，开展投资并购。

李梁