继590亿“分红神话”之后 有多少分红可以重来？

　　还记得中国神华(601088)2016年度惊艳市场的590亿元“土豪级分红”吗？这种期待2017年度或许也能变为现实？

　　1月29日晚间，中国神华发布业绩预告，预计2017年业绩增长约225亿元，归属于股东的净利润约452亿元左右，同比增长约99%。

　　记者注意到，2017年，中国神华盈利预计翻倍，且增速创下多年来的新高。那么，2017年度公司会否延续2016年度的大手笔分红呢？

　　中国神华表示，2017年业绩预增的主要原因是，受国内经济稳中向好、供给侧结构性改革效果显现、水电出力偏弱等因素影响，下游用煤、用电需求增长，煤炭价格同比实现大幅增长。

　　报告期内，公司努力增加商品煤产量，加大自有矿区周边及铁路沿线的外购煤源组织力度，积极做好电力营销，实现煤炭销量及平均售价上升，运输业务量、售电量上升。

　　中国神华在发布2016年业绩时，曾因“土豪级分红”而备受瞩目，公司股价迎来难得的涨停。

　　当时，公司公告，除了计划发放2016年每股0.46元的正常年度股息外，还将发放每股2.51元的特别股息，两者合计每股股息将达到2.97元，每10股派29.7元，而当时中国神华的A股股价只有16.69元，对应A股的股息率达到17.8%，对应H股的股息率超过了20%。为此，中国神华派发了590.72亿元的现金大红包，超过账面上的所有货币资金。

　　这笔巨额分红的影响不仅仅体现在上市公司层面，还在很大程度上影响了此后A股市场生态的演变。上市公司分配方案采取现金分红的增多，这一方面有利于增强市场的做多气氛，另一方面也强化了投资者追求价值投资和长期投资的理念。

　　值得注意的是，2016年度中国神华的净利润只有227亿元，而2017年度公司实现的净利润已飙升到450亿元级别。由于巨额分红往往与业绩向好存在紧密联系，那么，今年中国神华在现金分红方面，会否更“豪”？

　　在多位市场人士看来，公司回归既有分红轨道的概率或许更大。据e公司记者初步统计，从2007年以来，中国神华派发的股息合计超过1700亿元，公司历年的派息率大都维持在40%左右。

　　从国际上来看，通常只有公司找不到净现值大于零时的投资项目时，且现金又比较充裕的情况下，才有可能将经营活动中的富裕现金分配给股东，否则对上市公司的持续发展并不利。此前，包括微软等在内的公司，也曾出现过连续几年没有分红的情况。

　　因此，即便今年分红重归“常态化”，对投资者而言也并非坏事。毕竟，为了融资压力而分红与为了回报股东而分红，是两个完全不同的概念；市场真正需要的，是真实理性的分红，而非作秀。

　　2016年度中国神华的“土豪级分红”，是在公司2017年3月17日发布2016年年报时宣布的。2017年年报，公司预约的披露时间是2018年3月24日。