东兴证券:结构性变化驱动产业变革，未来电力投资仍将加速

电力18讯： 
2018年电力设备与新能源行业的发展跌宕起伏，主要受政策收紧、产能过剩导致激烈竞争的影响。展望2019年，东兴证券认为行业发展驱动力将主要来自两个方面：一方面是结构性变化驱动下的发展方式转变；另一方面是具备逆周期属性的电力投资加速。
 

 
东兴证券指出，结构性变化驱动下的发展方式转变。政府补贴是电新行业最为重要的边际条件之一，补贴缺口的扩大必然导致的结果就是补贴退坡，倒逼行业转变粗犷的扩张型发展方式，从数量发展转变为质量发展，低端产能将因为盈利能力下降被淘汰，高端产能因具备后发优势而逐渐扩大占比。
 
目前正在成长的新能源车、光伏仍处于资产负债表驱动阶段，产能扩张和过剩是行业发展的当前状态。技术路线仍未完全统一并具有极强驱动力，市场和成本竞争是当前主题，在补贴退坡、平价上网即将到来的背景下，能够摆脱政策补贴依赖的高转换率、高能量密度方向是引领行业发展的主要驱动力。风电行业在陆上风资源越来越稀缺的背景下，发展重心开始往海上转移，海上风电大型风机将是主要发展方向。2019年风电将进入竞价配置时代，平价上网进度被进一步加快，发电量消纳将成为影响风电行业的重要因素。
 

 

 
未来1～2年投资机会将集中在结构性变化，光伏领域的单晶替代、新能源车领域的高镍NCM811正极及硅碳负极、风电领域的大型海上风机在技术成熟和成本具备竞争力时，将打破原有市场结构，诞生新的龙头企业。
 

 
东兴证券认为在另一方面，具备逆周期属性的电力投资加速。在扩大内需成为经济增长的主要动力的背景下，电力投资由于覆盖范围广、投资额高、持续时间长，成为了扩大内需的重要选项。
 
在电网投资领域，能源局下发通知将建设12条特高压工程，合计输电能力5700万千瓦，总投资超1500亿，目前青海-河南、张北-雄安项目已被核准。在核电领域，总投资423亿元的国电投CAP1400核电示范工程项目已实现核准，将于近期开工。2019年自主三代核电技术有望取得突破，中核漳州1、2号和广核惠州1、2号共4台“华龙一号”机组核准预期不断提升。
 

 
展望2019年，东兴证券认为电新行业仍具备成长性和投资机会。风电方面推荐金风科技（002202.SZ）、福能股份（600483.SH）；核电方面推荐中国核电（601985.SH）、应流股份（603308.SH）、久立特材（002318.SZ）；光伏方面推荐通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）；新能源车方面推荐当升科技（300070.SZ）、璞泰来（603659.SH）；电网投资方面推荐国电南瑞（600406.SH）。