长江电力：充分发挥改制上市效力 促进公司持续稳定发展

电力18讯：    围绕“建设三峡、开发长江”的神圣历史使命，三峡建设的十年，也是三峡总公司适应社会主义市场经济发展，结合三峡工程建设进展探索流域开发、电站管理之路的十年。从工程初期以国家三峡基金投入为主，到二期工程出口信贷、商业银行贷款、发行企业债券等各种市场化融资方式的使用，特别是改制设立长江电力并上市，开创了一条流域滚动开发持续融资和电站现代化经营管理的有效之路。长江电力成立两年来的实践，使我们越来越深刻地体会到改制上市的重要意义及其效应。

　　改制设立长江电力并上市，是三峡总公司加大市场化融资创新力度、加快建立流域滚动开发机制步伐的重大举措

　　水电是资金密集性行业，水电的流域开发特别是主要流域的开发需要巨额资金。依靠自身积累、银行负债进行开发，往往举步为艰，一些流域开发公司因此背上沉重债务负担，滚动开发非常困难。随着国家投融资体制改革的推进，依靠国家财政投资进行开发的路也不可能长期走下去。

　　长江电力这一资本运作平台的搭建，使三峡总公司实现了流域开发与资本市场的对接，突破了发展速度取决于自身积累速度的限制。通过长江电力这一平台，进行资本运作，在保持控制权和发电资产完整性的条件下，实现存量资产灵活变现，打通了吸收社会资金用于流域滚动开发的通道。通过改制上市募集100亿元资金和四台三峡机组的交易，启动了三峡总公司和长江电力的良性互动发展模式。未来通过长江电力持续融资和机组购售交易，还将为三峡总公司流域开发提供强大资金支持。融资功能的完善和手段的灵活化，使三峡总公司成为一个真正意义上的投资主体，具备了加快发展的能力。同时也为长江电力的发展提供了广阔的空间。这对三峡工程建设、金沙江流域开发以及国家投融资体制改革和西部大开发战略都具有重要意义。

　　改制设立长江电力并上市，按现代企业制度经营管理流域电站，是适应电力市场改革发展需要的关键举措

　　我国电力行业快速发展、体制改革逐步深化，电力市场竞争越来越激烈。以前单纯生产导向型的工厂化管理模式和机制，显然是不能适应市场竞争要求的。通过公司股份制改造并上市来经营管理流域开发的成果葛洲坝、三峡流域梯级电站，对培养企业竞争能力以适应激烈的电力市场竞争具有重要意义。

　　改制上市确定的公司经营发展框架，为长江电力竞争优势的形成奠定了坚实基础

　　改制是一个政策环境调整、股权结构调整、业务结构调整、母子公司关系调整的过程。

　　改制落实的提升电价、降低税负的政策，为长江电力形成了公平的经营环境；

　　改制进行的经营性、非经营性资产的分离，主业、辅业的分离，为长江电力竞争优势的形成提供了资产业务基础；

　　改制确立的治理结构和上市带来的监管要求及信息披露制度，为长江电力规范运作提供了制度保证；

　　改制确立的母子公司良性互动模式，为长江电力的发展提供了广阔的空间。

　　良好的经营环境、优质的资产业务、规范的经营制度、广阔的发展空间，奠定了长江电力形成竞争优势的坚实基础。

　　改制上市带来的转换经营机制要求，促进长江电力不断提高竞争能力

　　改制上市为长江电力带来优良投资者结构优良，控股股东及主要发起人股东实力雄厚，管理经验丰富，流通股越来越集中在准备长期持有长江电力股票的基金、机构等手中。资本的天性是追逐利润。长江电力将长期面临资本市场要求将“蛋糕做大”的压力。而且，与一般上市公司不同的是，基金等市场化程度很高、分析能力很强的机构持有公司股票数量巨大，期限也长，对公司经营非常关注，因而公司有一大批“常务股东”的监督。同时，上市公司必须按监管机构要求和信息披露制度运作。这些都有利于公司不断转换机制，提升经营管理水平，从而提高公司竞争力。

　　在2003年电力营销、股票上市实现与电力市场、资本市场对接基础上，公司以市场营销、投资者关系管理为纽带，不断将这种联系引向深入，将电力市场、资本市场压力转换成内部动力，推进企业经营机制转换：

　　不断推进三个转变：从对上级负责向对所有股东负责转变；从工厂式国企向上市公司转变；从单纯生产向生产与经营并重转变。

　　不断推进以市场化为导向的生产经营体系的建立。围绕水流-电流-现金流转换各个环节，推行精细管理、精益生产，让水流变成更多电流、更符合市场需求的电流，让电流变成更多现金流。安全发电，科学调度、科学检修等，做到用好每一方水，发好每一度电，增加了发电数量；发合格电、向高价格地区多卖电，增加了公司销售收入。

　　不断推进以股东利益最大化为目标的全面预算管理，增强员工成本意识、利润意识。

　　不断推进主业经营专业化，决策程序规范化，经营管理制度化；生产管理标准化、信息化。

　　改制上市为长江电力建立了有效的运行机制，奠定了良好<