协鑫要单多晶通吃？

电力18讯：

 3月15日，保利协鑫（3800.HK）公布了2017年财报。在全球投资者会议上，朱共山董事长透露了协鑫在技术研发、资本运作事项上的一些进展，以及有关规模和成本的关键数据，值得行业关注。朱共山表示，保利协鑫不会跟随别人的脚步，将始终保持规模全球第一和技术领先，表现出对公司继续稳定发展的高度自信。

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单晶将建立差异化竞争优势

保利协鑫是协鑫集团最大的现金奶牛，近日公布的2017年财报业绩显示，去年全年总收入237.9亿元，同比上升8%；毛利约82亿元，股东应占利润约19.7亿元。财报显示，公司全年生产约7.5万吨多晶硅和24GW硅片，同比分别提高8%、38%左右，继续位列全球第一，并持续满产满销。

 

这头现金奶牛未来是否可以持续保持高毛利率？单晶技术路线的异军突起，使得其前景蒙上了一层阴影。

 

但商海沉浮近30年，朱共山已经做好了技术更新升级的准备。他在全球投资者会议中表示：

 

“目前多晶凭借性价比优势仍占据主流，海外市场多晶占90%份额，国内由于领跑者等政策因素，多晶占比70%，单晶占比30%。保利协鑫2017年全面推广多晶金刚线切改造，在没有增加大量资本性开支的情况下，硅片产量从前年的17GW，增加到去年的24GW，预计今年可以达到30GW，市占率将再次上升。保利协鑫多晶产品完全可以满足新一轮的市场需要。

 

多晶和单晶分别有各自的需求，我们现在还是坚持多晶、单晶并重，坚持市场来主导产品。单晶方面，我们和竞争对手一定要有差异化竞争优势，如果没有差异化优势就去做，风险很大。我们已经全面准备好，项目的造价、能耗、品质、技术、转换效率都会和竞争对手完全不一样。

 

去年保利协鑫并购了美国SunEdison的CCZ（连续直拉单晶）技术，目前我们已经掌握了所有的关键工艺，装备国产化也在加速推进，预计今年下半年就会量产，一个坩埚可以连续拉10根单晶棒以上，生产效率大幅提升，成本显著低于现有普通单晶产能。届时保利协鑫将同时拥有行业领先的多晶和单晶技术。”

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多晶硅规模、成本继续领跑全球

 

2017年全球光伏市场增速喜人，尤其是国内市场下游需求火热，作为产业链的上游，国内多晶硅产量达到24.2万吨，同比增长24.7%。部分多晶硅企业的生产成本已经降至9美元/kg的水平。

 

保利协鑫是全球最大的多晶硅供应商，目前在江苏徐州有7.5万吨太阳能级硅料年产能。2017年保利协鑫宣布在拥有低电价优势的新疆地区建设总产能为6万吨的多晶硅生产基地。该扩产计划分三阶段实施，预计首期2万吨多晶硅产能将于2018年第二季度前完成，二期2万吨在2018年底前完成，后续2万吨产能将根据市场情况择期推进。预估2018年底保利协鑫将拥有11.5万吨多晶硅产能。

 

朱共山透露了该项目的目前进展状况：

 

“新疆多晶硅基地下半年全面投产，十余年成熟多晶硅技术将完全应用在新疆基地，采购全新先进国产设备，保持徐州、新疆‘双基地’人才流动，4万多吨新产能成本将做到全球最低，并抢占高端多晶硅市场。

 

目前保利协鑫FBR（硅烷流化床法颗粒硅）已经稳定连续生产，今年年中将全面量产，单位电耗大幅下降，并可以和CZZ技术完美匹配，工艺损耗做到最低。另外，保利协鑫电子级多晶硅经过中环等多家企业认定，5000吨产能技术指标已经完全合格，下游客户反馈良好。徐州的中能硅业基地将发展为低能耗、高附加值的前沿产业基地。”

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回归A股 增强融资能力 降低企业负债

FBR及CCZ技术的国产化、金刚线切改造、黑硅技术推广等项目，都需要大量资金投入，而收益却要在投产稳定运营之后才能显现出来，因此2017年至2018年，协鑫集团对资金的渴求超过往年，需要有更低资金成本、更强融资能力的平台来支撑。2017年12月，保利协鑫公告拟将公司多晶硅、硅片等光伏材料业务分拆在境内A股上市，若分拆完成，保利协鑫将拥有H股和A股两个融资平台。

 

虽然今年金融监管力度加大，但政府也对新技术、新产业、新业态、新模式送来了政策春风。伴随着富士康36天成功IPO过会，证监会对新经济领域的IPO企业开启快速通道，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”。

 

朱共山透露，保利协鑫正在争取成为“独角兽”企业回归A股：

 

“从目前评估情况来看，基本满足‘独角兽’企业的要求。我们准备通过地方政府申报，积极抓住机会，尽快完成在A股资本市场融资和A股、H股联动，使保利协鑫投资人得到最大的收益。

 

保利协鑫A股拆分可以增加资金收益率，我们也会通过各种方法控制负债比率，还要保证行业龙头地位，这个平衡过程中过程中我们一定要保持科技引领，市场主导，这是基本面；其次是关注现金流，剥离协鑫新能源可以使我们的负债匹配更加健康。内部调整之后，今年六七月份负债率将快速下降。”

 

当晚协鑫新能源（0451.HK）也公布了2017年业绩，目标将公司负债比率由去年底的84.1%降至今年底80%以下，明年减至70-75%，未来将持续下降。未来协鑫新能源将通过向轻资产模式转型、引入大型战略投资者等方式降低负债率。

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光伏产业需形成不可分割的发展共同体

保利协鑫财报显示，2017年全年研发费用达到9.56亿，是导致利润下降的最主要因素。

 

近两年光伏全行业产能扩张，市场竞争激烈，单多晶价格战也愈打愈烈。设备企业的营收规模虽然近年来都在增长，但净利润水平却在下降，不得不继续上马新设备、扩产新技术产能以抢占市场。

 

近期第三批领跑者电站项目相继开标，竞标企业屡屡爆出令行业震惊的低价，0.4元/度的报价接近当地燃煤标杆上网电价。在此愈发激烈的竞争背景下，高研发投入成为龙头企业增强竞争力的必然选择。

 

朱共山对此有着非常清醒和深刻的认识：

 

“价格战问题都是短期的，不足为虑。作为龙头企业，我们一贯坚持用自身的进步推动行业不断前进，共享降本成果。我们认为，光伏产业链之间应当技术整合，优势互补，形成一个不可分割的发展共同体，这才是推动平价上网的源动力。唯有产业链各环节不断进步，构筑更广泛的‘大协同’，光伏产业才能在整体上取得大发展，迎来平价上网的历史节点。”

 

保利协鑫CEO朱战军在全球投资者会议上表示，实现光伏平价上网之前，光伏产品价格下降是大趋势：一方面会带动行业重新洗牌，行业的集中度会越来越高；另一方面价格下降会加快平价上网的到来。短期来看，可能会对一些企业的盈利能力产生影响，但是长远来看对龙头企业是利好。平价上网的时间可能是在明年，最晚也不会超过后年，保利协鑫进行高比例的研发投入，就是要确保不管是新建资产，还是存量资产，一定要能满足平价上网的要求。

 

“绿色能源革命正改变着人们的生活，光伏电力未来一定能成为人人用得起的普惠能源，这也是我们的使命所在”，朱共山说。