美国迎来第二波页岩油革命？

IEA日前发布报告称，随着美国页岩油产量持续上扬，欧佩克将在未来5年逐渐失去对全球石油市场的控制，届时美将成为全球石油供应的主宰。“美国有望在近年超越俄罗斯，2024年前取代沙特成为全球最大原油出口国，日出口量达到900万桶，全球70%的新增石油产量都将来自美国。”

      IEA的预测并非空穴来风，阻碍美页岩油产量“流出去”的输送瓶颈即将被打破，未来将有更多产量被运输至墨西哥湾沿岸，随之进入全球市场。美国CNBC新闻网3月9日报道称，美国最火页岩产区二叠纪盆地的管道运力不足问题即将缓解，随着新的管道网络投产运营，淤积于该地区的页岩油产量将得到极大“释放”，这将进一步带动美石油出口活动。

      美银美林大宗商品和衍生品部门负责人Francisco Blanch表示：“2018至2021年间，美国管道运力能力将增加两倍，从每日300万桶增至900万桶。”

      随着管道运力逐渐跟上产量脚步，二叠纪盆地的页岩油将从德克萨斯州的心脏地带运往墨西哥湾沿岸、炼油商以及德克萨斯州的各个港口，这些港口目前正在建造更多更大的船只，旨在将美国的石油出口至亚洲和其它地区。

      花旗集团能源分析师Eric Lee表示，新管道和相关基础设施的上线，将在接下来4年将二叠纪盆地的页岩油产量翻番至800万桶。“目前该地区页岩油日产量略低于400万桶，较一年前增加约100万桶，而从现在到2020年初，每日还有望增加100万桶达到500万桶/日。”Eric Lee称。

      产量提升势必带动出口增长。IHS Markit北美副总裁Raoul LeBlanc指出：“美国多生产出来的每一桶石油都会被用于出口，因为当前实际情况是产量高于需求。

埃克森美孚和雪佛龙重新修订各自页岩产量预期的举措，进一步强化了美页岩行业的前景。两家公司都将二叠纪盆地作为重点，优先考虑在该地区的投资。

      《金融时报》报道称，埃克森美孚和雪佛龙大幅提升了2020年代中期之前对二叠纪盆地的油气产量预期，其中埃克森美孚将预期从2021年日产60万桶石油当量提升至100万桶，雪佛龙则从2023年日产65万桶石油当量提升至90万桶。这意味着美两大油企未来5年在二叠纪盆地的油气产量将在2018年的水平上增加3倍。

      埃克森美孚对页岩资源依赖程度相对较小，但其在二叠纪盆地仍拥有约100亿桶油当量的油气资源，约占其全球资源量（截至2017年底）的10%。该公司表示，即使油价为每桶35美元，其也能在页岩领域获得超过10%的平均回报。

      《华尔街日报》指出，埃克森美孚一直在购买二叠纪盆地的土地钻井权，以建立大型的连续区域，使其能够钻取更长的水平井以实现更高效的开发。在这一点上，雪佛龙则拥有更多优势，该公司在二叠纪盆地直接拥有大部分土地，不用向土地所有者支付钻探权使用费，这笔费用约占到油气生产收入20%至25%。

      雪佛龙首席执行官Michael Wirth表示，有信心实现甚至超越这一目标，页岩回报是公司投资组合中最高的，预计到2020年二叠纪盆地的业务将产生自由现金流。雪佛龙在二叠纪盆地的油气资源量约为162亿桶石油产量，约占其全球资源量678亿桶的1/4。 

二叠纪盆地目前是美最大页岩产区，这个曾经被小型独立勘探和生产公司攻占的地区，现在正在被大型石油公司通过“大鱼吃小鱼”的方式蚕食。有分析师指出，石油巨头可以通过技术创新实现生产效率的突破和成本的降低，但小型公司只能通过“抱团取暖”提升市场竞争力。

      彭博社报道称，在石油巨头纷纷加大页岩产量的背景下，小型独立勘探商正承受着来自股东和投资者的巨大压力，后者纷纷要求其合并或出售，以结束在过去8年中耗资千亿美元却无法从增势迅猛的产量中获取对等盈利的局面。

      去年，美国中小型勘探生产商康休资源、美国德克萨斯州独立油气生产商响尾蛇能源相继进行了同业者收购，进一步扩大了企业规模和业务实力，勉强维持住了在二叠纪盆地的地位。分析认为，未来一段时间，美重要页岩产区有望掀起新一轮并购潮。

      对此，美国Miller/Howard投资公司基金经理Michael Roomberg表示，美油企进行增值收购的能力是页岩革命以来最大的，并购利息也是近十年来最高的。美国Kimmeridge能源管理公司创始人Ben Dell则表示，二叠纪盆地目前有112家运营商，这意味着大部分管理团队运营着类似的资产，对那些说不上名字的小型运营商而言，只有通过整合才能进一步提高利润。