山西煤炭企业新一轮兼并重组步入快车道

　　作为煤炭行业供给侧改革的重要角色，山西煤企新一轮兼并重组正在步入快车道。

　　近日，*ST煤气发布公告称，晋煤集团旗下31亿元煤层气资产将置入公司。重组后，晋煤集团成为公司控股股东。

　　由于连续两年持续亏损，*ST煤气今年已经被披星戴帽，如果继续亏损，则面临退市的风险。

　　同时，晋煤集团这几年由于持续扩张，资产负债率高企。

　　业内认为，*ST煤气通过此次资产注入，有望提升盈利能力。而晋煤集团通过上市公司，可以实现融资解决高负债问题。

　　值得注意的是，前不久，晋能集团与山西国际能源集团刚刚宣布合并重组。

　　分析师表示，在此次去产能的改革大潮中，山西省有望开展新一轮煤企重组，转型也将逐步深入。

　　晋煤集团煤化工资产实现上市

　　山西省煤炭集团重组正在不断加速，又一家煤企通过实施资产注入而有望扭亏为盈。

　　6月20日，*ST煤气发布重大资产重组方案，拟以8.56亿元置出全部资产，同时置入关联公司晋煤集团持有的蓝焰煤层气100%股权，作价30.7亿元。

　　重组后，晋煤集团成为控股股东，实际控制人仍为山西省国资委。

　　公告显示，此次拟置入的蓝焰煤层气，拥有4家全资子公司和4家控股子公司。蓝焰煤层气2014年、2015年以及2016年1月分别实现营业收入15.41亿元、15.33亿元、7662.55万元；同期对应的归属于母公司所有者的净利润分别为2.67亿元、2.64亿元和413.52万元。交易对方承诺，蓝焰煤层气2016年-2019年的净利润分别为3.5亿元、5.3亿元、6.9亿元、5.98亿元。

　　需要一提的是，由于煤炭市场持续低迷，*ST煤气近三年主营业务收入与净利润均出现较大幅度的下滑，其2013年、2014年、2015年净利润分别为4548.22万元、-9.95亿元、-15.66亿元。

　　由于连续两年持续亏损，公司目前已被实施退市风险警示，如果公司不能在2016年净利润实现扭亏为盈，2017年公司将被暂停上市。

　　本次交易前，上市公司主要从事原煤及洗精煤的生产和销售。本次交易完成后，蓝焰煤层气将成为上市公司的全资子公司，公司主营业务将转变为煤矿瓦斯治理及煤层气勘探、开发与利用业务，从根本上提升公司的盈利能力和持续发展能力。

　　实际上，在煤炭行业去产能以及供给侧改革背景下，*ST煤气转让股份给山西国资委背景晋煤集团，为公司后期的管理整治及经营能力打开空间。而对于晋煤集团来说，旗下资产也可以实现上市。

　　近年来，晋煤集团大量煤化工投资导致盈利恶化，资产负债率相对较高、偿债压力较大，急需解决资金问题。数据显示，2015年前三季度晋煤集团亏损2.2亿元，资产总额2120.53亿元，负债总额1723.35亿元。

　　有晋煤人士向《证券日报》记者表示，*ST煤气是晋煤集团唯一的上市平台，晋煤集团要解决资金问题最简便可行的办法就是依靠煤气化公司融资。这也是在目前的情况下，双方都有望脱困的较好的办法。

　　山西煤企兼并重组步入快车道

　　煤炭行业供给侧改革已进入深水区，山西作为煤炭大省，去产能的速度也一直走在前列。

　　4月25日，山西省发布《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》（以下简称《意见》），称着力对省内煤炭行业去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，全力推动全省煤炭供给侧结构性改革。

　　《意见》称，要积极推进同煤集团、晋能集团等改革试点工作。早在去年，山西省就选择同煤集团、晋能集团作为深化改革试点，开始明确国有煤炭企业改革坐标。

　　而随着煤炭行业供给侧改革不断深入，山西省煤炭企业兼并重组的速度不断加快，这也是山西省转型的重要举措。在此次去产能的改革大潮中，山西省有望开展新一轮煤企重组。

　　值得注意的是，2008年时，山西省就曾开展过一次煤矿企业大重组。兼并重组后，山西省煤炭产业集中度已经明显提高，企业主体由2200多家减少到130家，形成了4个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团、3个年生产能力5000万吨级以上的大型煤炭集团。

　　近日，晋能集团与山西国际能源集团宣布合并重组。

　　安迅思分析师邓舜就向《证券日报》记者表示，上述重组只是个开始，接下来应该还有大的煤炭集团合并重组，这是煤炭行业供给侧改革的一部分。

　　因此，随着晋能集团的重组落幕，市场目前对同煤集团的改革充满期待。

　　据《证券日报》记者了解，目前同煤集团以2107.06亿元的高负债位于山西七大省属煤企之首。

　　根据大同煤业的年报，2015年公司净利润亏损18.01亿元，同比下降1308.79%。

　　公司表示，2015年受宏观经济增速放缓、煤炭行业产能过剩及煤炭需求不足等因素影响，煤炭价格持续大幅下滑，导致公司2015年归属于上市公司股东净利润亏损。

　　与此同时，大同煤业还在年报中提到，公司管理体制机制仍然僵化，内生动力不足。不同程度存在创新驱动不够强、企业活力不够足、效率不够高等问题；人员相对偏多等问题影响了企业的市场竞争力。

　　实际上，同煤集团也已经开始在为改革做准备。前不久，大同煤业还以2.21亿元的价格向同煤集团出售了旗下亏损的资产。

　　对此，有煤炭行业分析师向《证券日报》记者表示，煤炭去产能改革正在逐步深入，部分去产能资产在煤炭集团旗下更容易获得国家补贴。山西煤企新一轮兼并重组已经启动，转型也在加速。