长江电力 或继续收购三峡机组
2008-05-12 11:10:15 来源:中国证券报
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电力18讯: 事件:长江电力(600900)公告正在筹划重大资产重组事宜,因此从5月8日起停牌。
点评:长江电力公告中的资产重组最有可能是指收购三峡机组,因为按照三峡开发集团的承诺到2015年之前一定会完成全部机组的收购工作。虽然市场对此次收购已经有预期,但是对公司选择在现在这个时点实施仍有一些意外。
就资产收购对公司业绩影响看,在绝对规模上,三峡机组全部投产后总装机容量是目前规模的三倍还多。参照以往收购机组价格,预计每台收购价格在50亿元左右,涉及总资金规模在900亿元,而现在长江电力的总市值也只有700亿元。因此最终方法可能同时兼具债券融资(增加巨额财物费用)和股权融资(对现有股本稀释)。
从盈利能力看,以年发电利用小时5000小时计算,每度电上网电价0.26元,则新收购机组将为公司带来年新增销售收入163.8亿元,贡献净利润98亿元左右,是2007年全年净利润总额的两倍。长期来看,长江电力作为国内水电经营的独立企业,盈利水平较高;三峡机组收购完成后,未来还可能参与开发金沙江沿岸,其长期投资价值比较突出。
点评:长江电力公告中的资产重组最有可能是指收购三峡机组,因为按照三峡开发集团的承诺到2015年之前一定会完成全部机组的收购工作。虽然市场对此次收购已经有预期,但是对公司选择在现在这个时点实施仍有一些意外。
就资产收购对公司业绩影响看,在绝对规模上,三峡机组全部投产后总装机容量是目前规模的三倍还多。参照以往收购机组价格,预计每台收购价格在50亿元左右,涉及总资金规模在900亿元,而现在长江电力的总市值也只有700亿元。因此最终方法可能同时兼具债券融资(增加巨额财物费用)和股权融资(对现有股本稀释)。
从盈利能力看,以年发电利用小时5000小时计算,每度电上网电价0.26元,则新收购机组将为公司带来年新增销售收入163.8亿元,贡献净利润98亿元左右,是2007年全年净利润总额的两倍。长期来看,长江电力作为国内水电经营的独立企业,盈利水平较高;三峡机组收购完成后,未来还可能参与开发金沙江沿岸,其长期投资价值比较突出。
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