风电拐点确立：利用小时数创历史新高，运营商已率先受益

如果仔细研究我国风电产业相关数据，会发现弃风率对于整个风电行业的影响是巨大的。

 

从2011年开始，我国出现了明显的弃风限电现象——2011年和2012年弃风率分别达到16.23%和17.12%。

 

持续加重的弃风限电影响了风电开发商的积极性，导致了两年时间里新增装机出现了非常明显的下滑。2011年和2012年，我国风电装机增速分别下降6.87%和26.49%。

 

2015-2017年再次出现类似的状况，导致中国风电装机过去两年连续出现下滑。

 

现在，这一连续下滑的形势，被扭转，并将迎来真正的拐点。

 

7月19日，中国电力企业联合会发布数据显示，今年上半年全国风电利用小时数为1143小时，同比增长16.15%，增速较2017年的7.3%提高超过8.8个百分点，创近10年以来最高水平。

 

国家能源局此前公布的数据显示，今年一季度全国弃风率下降至8.5%，创下近4年新低，仅次于2014年全年8%的弃风率。过去十年，全国弃风率最高的时候发生在2012年，高达17.12%，2016年高达17%，是今年一季度弃风率的两倍以上。

 

弃风率下降，风电利用小时数大为改善，意味着风电行业的收益将明显提升。

 

事实上，今年上半年，受此影响，几大主要风电运营商的业绩都得以大幅提升。虽然尚未及时传导至风电设备商，但是过去的经验表明，弃风率下降和风电利用小时数改善，将会明显带动设备商的业绩。

 

研究过去10年的数据发现，2013年全国风电利用小时数为2080小时，较2012年的1890小时同比增长10%，同比增速更是较2012年的-1.6%提高超过11个百分点，带动2014年行业装机大幅增长44.19%达到23.2GW。

发电量增长明显，风电运营商已率先受益

 

今年上半年，国内各大风电运营商相继公布的风电发电量等经营数据信息显示，前6月发电量增速明显，风力发电量尤其强劲，同比增幅在15-30%，其中协合新能源同比增长超过73%。

 

2018年上半年发电量（1-6月）

 

风力发电量的增长主要得益于弃风率的下降和新增装机量的同比上升。以国投电力为例，其公告显示2018年1-6月份风电发电量总体同比增长的主要原因有二：一是西北区域风电限电情况有所好转，发电量同比增加较多；二是东川、烟墩、景峡、青海风电项目陆续投产，开始发挥效力。

 

风力发电成本较为固定，发电量增加带来的收入大部分将转为净利润，从而带来较高业绩增长，业内预计上半年运营商同比发电利润增速将达20-60%。 

 

与此同时，近日第七批可再生能源电价附加资金补贴目录下发，涉及风电33.86GW，补贴目录发布意味着行业被延后三年的补贴资金有望到位，运营商经营现金流将大幅改善。

 

发电利润的增加和补贴的回流将大幅提高运营商的收益，有望进一步提升风电运营商的开工能力，继续带动装机需求增长，而且使部分地区的风电建设活动行政松绑，机构预计风电产业在限电改善与装机容量自然增长将呈现出接近五年的周期性。

制造商复苏在即，下半年有望大幅改善

 

尽管上半年风力发电量明显增长，但目前风机和零部件制造商业务增长尚不明显，且部分将面临业绩下滑。

 

风电上市公司2018上半年业绩预警

来源：wind

 

据统计，2017年风电新增并网和装机规模分别为15.03、19.58GW，同比降低22.12%、16.21%，为近四年最低值。受此影响，2018年上半年风机制造商业绩略显低迷，处于历史低估值区间。 

 

然而今年上半年国内风电核准未建量、招标量等先行指标维持高位，预示着行业复苏基本面已经改善。今年1-6月国内风电设备招标容量达到16GW，同比增长10%。抢装趋势日益明显。

 

据广发电新研究员调研，塔筒和叶片等零部件厂商近期均反馈下半年出货量将会获得明显的提升。

 

如双一科技公告称，其上半年业绩下降主要原因是：主要客户西门子的订单集中在9月份以后，而维斯塔斯的订单集中在二、三、四季度。 

 

在弃风限电改善、风电利用小时数提高、国家政策接连助力、地方行政不断松绑等利好条件下，运营商装机热情不断高涨，都将带动制造商业绩大幅改善。

 

今年3月，国家能源局发布《2018年度风电投资监测预警结果的通知》，将内蒙古、黑龙江、宁夏解除风电红色预警，三省未来将直接贡献风电新增装机规模的主要增长。据了解，宣布解禁之后，内蒙古乌兰察布风电基地一期6GW风电项目已经列入内蒙古2018年新增风电建设规模管理；锡盟7GW特高压风电配套项目也正式获批。

 

可再生能源配额制第二版征求意见稿也将于近期发布，预计存量和增量风电均按最初核准的标杆电价给补贴，风电2017-2020规划新增的110GW核准项目均将给予补贴，或将进一步加快行业复苏趋势。

 

除此之外，本月国家能源局批准颁布了《风力发电机组主控制系统技术规范》等4项能源行业标准，标准主要围绕主机系统以及变流器等核心工艺环节，将于今年10月1日正式实施。行业标准的下达将进一步推动风电行业的技术进步及发展，从长期看有利于技术领先的制造商企业。

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