堪比水电！国内核电厂的平均销售毛利率有多高？

截至目前，国内已商运机组共 42 台，合计装机容量 4177.1 万千瓦；在建机组 17 台（含已获批的 CAP1400 示范项目），合计装机容量 1985.1 万千瓦；8 台列入能源局开工计划的机组中还有 6 台等 待核准，合计装机容量 750.0 万千瓦；此外，还有 23 台机组已开展前期工作（包括已与俄罗斯签约 的田湾 7、8 号机组和徐大堡 3、4 号机组），合计装机容量 2728.0 万千瓦。现有在建机组全部投产 后，国内核电在运装机容量将达到 6162.2 万千瓦；仅考虑已列入能源局建设计划的项目，装机容量 将达到6912.2 万千瓦；如果考虑已开展前期工作的项目，总装机容量可达到 9640.2 万千瓦。

就核心财务指标而言，2013-2017 年核电双雄中国核电和中广核电力的平均销售毛利率分别为 40.0%、48.8%，高于火电行业上市公司的均值 23.7%，接近于水电的46.7%；平均销售净利率 26.8%、 29.7%，远高于火电行业上市公司平均净利率10.3%，接近水电行业的均值 31.2%。对比这 5 年毛 利率和净利率的标准偏差，核电的波动率相对较小，业绩稳定。

来源

作者平安证券，转载自微信公众号“嘿嘿能源heypower” 2018年12月12日