核电闭门会议纪要：中国核电高速发展下的路径选择与投资机会

电力18讯：　　会议介绍
　　
　　第三代核电技术华龙一号加快国内设备国产化进程，成为国内核电建设的重要一支。而在国外，华龙一号亦是进入欧盟市场的敲门砖。整体而言，核电建设有助于核电锻件及设备制造水平提升，但其投资规模尚不足以拉动国民经济，其溢出效应亦无法量化。短期内，核电建设受制于经济下滑和技术因素，发展速度有所放缓，长期发展依旧可期。

　　纪要摘要

　　第三代核电技术华龙一号大幅提高设备国产化率；四代技术商用化远未到来；十三五期间核电建设仍以沿海为主

　　第三代核电技术华龙一号的国产化率可达90%，是未来中国核电出口的关键产品。于此同时，过去受到重视的AP1000 技术路径在实际建设及技术引进上有诸多问题，其中主泵的技术问题尤为突出，未彻底解决。因此，政府越加重视华龙一号的建设。而四代技术（高温气冷堆）尽管持续受到关注，但仍处于初期，仅有示范堆，相关技术设备离商业化尚远。就十三五期间而言,内陆核电项目不会有大的推进，项目依然集中于沿海地区。

　　中广核未来将拿到欧盟核电建设资质，华龙一号成为欧盟市场敲门砖中广核的英国核电项目HPC 建设施工仍由法国公司负责，非国产化，是进入欧洲市场的敲门砖，其战略意义大于商业意义。待此项目顺利结束后，中广核将获得在欧盟建设核电站的资质-GDA（通用设计审查），下一个英国核电项目将使用华龙一号技术。

　　核电建设帮助制造业升级，但投资规模对国民经济直接拉动有限；行业短期受制于经济和技术，长期发展依旧可期

　　过去几年，中国核电建造极大地提高了国内相关锻件和装备的制造水平。然而考虑到目前二代机组造价120-150 亿美元/台，三代机组造价150-200 亿美元/台，30-40 台的建造规模，总量上看尚不足以直接拉动国民经济。今年以来尚未有一台新机组获批，主要原因有二：AP1000 的主泵问题尚未彻底解决，国家层面谨慎行事;国民经济下滑，用电需求下降，亦制约建设。行业遭遇经济与技术制约。从行业长期发展角度看，中国规划2020 年时在运核电5800 万千瓦，在建3000 万千瓦，预示未来10 年将是中国核电的黄金时代。

　　关注中小规模、有许可证、高技术含量的核电配件公司或民企由于核电行业的特殊性，国内主要行业龙头多是国企，但核电在其业务中的占比未必很高。反而，许多中小规模，有许可证的公司或民企为龙头企业提供关键配件，往往掌握高新技术，是可以关注的投资标的。