桂冠电力借力并购 实现主业双拓展

电力18讯：    在岩滩资产注入和收购东源风电仍未收官之际，桂冠电力(600236,股吧)董事会近日同意斥资2亿多元收购四川川汇水电投资有限责任公司100%股权。在仅仅两个多月的时间里，桂冠电力就连续上演并购大戏，其加快外延式扩张的战略表露无遗。

　　回顾公司近年来的发展历程，不难发现桂冠电力一直致力于走外延式发展的道路。2005年，桂冠电力并购四川天龙湖、金龙潭两电站，大举开进岷江流域；2008年3月，公司收购福建安丰、龙湘等电站，从而进入闽江流域；今年6月3日，公司再次启动岩滩资产注入工作，拟采用非公开发行股份与支付现金相结合的方式，收购大唐集团持有的岩滩公司70%股权；7月16日，公司与烟台东源电力集团有限公司就转让、收购烟台东源风电集团有限公司股权签订框架协议，拟收购东源电力集团所持有的东源风电100%股权。此次动议收购汇水公司100%股权，与宣布进军风电不过相隔一个月的时间。

  　一系列兼并收购给桂冠电力带来了什么？

　　数据显示，待岩滩资产注入完成后，桂冠电力已投产的总装机容量将由交易前的278.30万千瓦（其中水电201.30万千瓦）增加至399.30万千瓦（其中水电322.30万千瓦），增长43.48%；权益装机容量由交易前的192.38万千瓦（其中水电146.18万千瓦）增加至277.08万千瓦（其中水电230.88万千瓦），增长44.03%。公司在华南地区尤其是广西电力市场的占有率将显著提高。

　　与此同时，桂冠电力的并购也确定了战略布局。公司股权分置改革时，大股东大唐集团就承诺将桂冠电力定位为其在广西红水河流域的唯一水电运作平台，以此整合其在广西境内的水电资源。除注入岩滩资产外，还将根据需要逐步将龙滩水电开发有限公司的发电资产注入桂冠电力。

　　但“水电运作平台”的定位并没有限制桂冠电力向风电领域进军。公司拟收购的东源风电及其相关子公司拥有风电场12个，共计装机容量约519MW。其中在役风电场2个，装机规模63.5MW；在建风电场1个，装机规模25.5MW；规划风电场9个，装机规模约430MW。

　　这一系列收购意味着，桂冠电力将实现主营业务从南方市场到北方市场和从水电、火电到新能源发电产业的大拓展。

【作者：冯飞勇 来源：上海证券报】