电力行业初显拐点迹象

电力18讯：    来源： 证券时报
   
　　今日投资 杨艳萍

　　本周分析师关注度最高的前20只股票，主要集中在银行、房地产、酿酒、汽车制造、煤炭等行业。其中银行类股票有5只个股上榜；房地产类股票有4只个股上榜，酿酒类股票有3只个股上榜；均与上周一致；汽车制造和银行类股票上榜数量自高位跌落，半周有4只个股上榜，较上周减少4只；汽车制造和煤炭类股票各有2只个股上榜。分析师称，当前电力行业竞争环境与用电需求发生新的变化，初步显出拐点迹象，建议提高电力配置。现就电力行业做简要分析。
　　国金证券指出，可能出现的电价改革，是影响电力行业基本面与投资价值最重要的因素之一，期盼已久的电力改革实质性动作开始迈出步伐，6月30日，国家电监会、国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善电力用户与发电企业直接交易试点工作有关问题的通知》。这将逐渐从根本上改变现有发电企业竞争环境，行业环境拐点显现。
　　用电需求方面，之前市场预期的电力业绩回暖，是在用电需求下降背景下因煤价业绩弹性更大而导致的业绩回升，但经济的超预期复苏，引发了用电需求大幅反弹，用电量拐点初现，这对电力公司业绩回暖支撑更强。电力公司的投资价值将沿着从顺周期至逆周期的路径演化，目前处于顺周期的起点，下半年电力公司业绩有望继续反弹、而实际估值水平则会继续下降。
　　渤海证券表示行业配置正当时。从长期来看，电力是国民经济的同步指标，两者的背离只是暂时现象；在高耗能行业下游需求上升―库存下降―产品价格上涨―企业复产扩产这一传导机制的作用下，第二产业电力需求将回升；加之6月下旬以后制冷需求的大规模增长，电力行业的需求将摆脱负增长。他们称，发、用电量同比扭转为正增长，电力板块迎来补涨行情。数据显示，发电量增速告别负增长，6月单月实现增速3.6%。
　　分析师预计下半年销售电价有望上调。由于2008年两次上调上网电价而销售电价调整滞后，如果维持现有销售电价水平，国家电网预计2009年将亏损450亿元，这样将不利于我国电网建设和长期发展。因此，预计在电煤合同价格更大范围的敲定之后，下半年将提高一次销售电价，调整幅度为3.76分/千瓦时，适当降低大工业用电调价幅度，提高居民生活、农业生产和中小化肥用电价格。
　　国金证券表建议提高电力行业配置。鉴于用电需求拐点初现，他们将大机组、低成本的火电企业推荐顺序提到和骨干水电同等的地位。推荐买入国电电力、长江电力、川投能源、国投电力、上海电力、申能股份和建投能源。建议关注：西昌电力、文山电力、岷江水电、明星电力、乐山电力。
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