注资“水火交融” 国投电力实力大增

电力18讯：    证券时报记者 郭渭鹏 张旭升

　　本报讯作为国投系国内唯一的电力业务资本运作平台，国投电力(600886,股吧)（600886）对大股东电力资产的整合取得实质性进展。今日，国投电力发布重大资产重组第二次董事会公告。

　　重组完成后，国投电力水电装机容量占比由8.32%上升至41.25%，同时公司间接拥有雅砻江全流域开发权；另一方面，此次收购的宣城发电和国投津电，使国投电力首次控股拥有了单机60万千瓦以上的超（超）临界火电机组。国投电力水电、火电实力同时得到增强。

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　　根据国投电力此次重组预案，重组完成后，公司总装机容量将达1264万千瓦，权益装机容量达610万千瓦，分别较重组前增长86.13%和84.82%，真正实现了跨越式发展。特别是对于二滩水电和大朝山水电的整合，使得公司水电机组装机容量由重组前56.50万千瓦提升至521.5万千瓦，水电装机容量占比由重组前的8.32%一跃上升至重组后的41.25%，公司电源结构大幅改善。同时公司间接拥有了素有水电富矿之称的雅砻江全流域开发权，2012年至2015年，随着锦屏一级、二级和官地等上游电站的陆续投产，水电装机规模将再增加1400万千瓦，到2025年，二滩公司装机规模有望扩充至3000万千瓦。收购产生的规模效益将逐步体现，为公司效益的持续稳定增长提供保障。同时国投电力有望跻身电力上市公司第一梯队。

　　此外，通过此次资产整合，还有效避免了上市公司与大股东之间存在的同业竞争，而且更进一步明确了国投电力在国投系中作为电力业务唯一资本运作平台的核心地位，践行了大股东2007年关于上述内容的承诺。

　　有市场专业人士表示，此次国投电力重组交易对应的市净率和单位装机造价分别为1.53倍和5568元/千瓦，低于同行业可比交易1.74倍和5657元/千瓦时的水平，按照国投电力此次非公开发行价格8.18元/股计算，对应2008年年末每股净资产的市净率约为2.3倍，高于此次交易标的评估值对应的1.53倍，有利于保护上市公司中小股东利益。

　　而且，此次收购包括的宣城发电和国投津电使国投电力首次控股拥有了单机60万千瓦以上的超（超）临界火电机组，其中在建的国投津电火电单机装机达100万千瓦，将进一步增强公司在节能调度和未来竞价上网中的市场竞争优势。

【来源：证券时报】