市场分析：郑州煤电资产注入封冻9月探因

电力18讯：    已经等待了9个多月，煤炭资产注入方案仍未重启，而可供郑州煤电开采的煤矿资源已经越来越少。

　　2008年7月，郑州煤电放弃实施非公开发行股票暨重大资产重组。至此，一度被认为能够解决郑州煤电资源困局的重组方案告吹。预案中注入资产主要是郑煤集团下属企业，包括：杨河煤业40%股权、金龙煤业70%股权、教学二矿51%股权等煤炭资产。

　　资产注入方案告吹后，不少业内人士把希望寄托于“未来三个月内不再筹划与非公开发行相关的事项”的“三个月”上，根据经验，不少公司恰恰会在“三个月”之后重启资产重组。不过，这个美梦至今没有在郑州煤电身上变为现实。

　　有资料显示，郑州煤电矿井主要分布在郑州市新密地区，该地区属于煤矿老区，容易开采的煤炭资源在减少。2008年,公司实现原煤产量462万吨、发电量8.48亿度，分别同比减少9.2%、同比微增0.64%。

　　西南证券煤炭行业分析师徐哲也指出，即使在行业整体向好的情况下，郑州煤电业绩仍不甚理想，资产重组或是该公司实现突破发展的唯一希望。

　　然而，目前却丝毫看不到资产注入方案重启的征兆。这不得不让人怀疑，当初郑州煤电重组失败是否并非“市场原因”那么简单。

　　在重组失败之初，公司的解释是“证券市场发生重大变化”，不少分析人士也认同增发价格过高是重组失败的主要原因。

　　事情已经过去半年多，一位知情人士告诉记者：“国资委、公司以及凯迪电力(000939,股吧)等相关利益方的利益纠葛应该是资产注入迟迟难以重启的原因，公司前景让人担忧。”

　　2008年一份关于郑州煤电与凯迪电力的合作公告里显示：郑州煤电董事长牛森营因公未能参加会议，亦未委托其他董事代为表决。有分析人士指出，与众多公司董事会决议公告的实际表决情况来看，这种情况的发生实属少见，个中缘由耐人寻味。

　　“现在，公司的部分矿井的确存在可供开采量不大的问题，但是仍然可以勉强撑几年，此外，公司会想办法找其他的矿井来接替。”郑州煤电内部人士表示，“大股东资产难以注入的确是由多重因素所致，但主要的原因还是市场因素。”（作者：范彪 ）