华能国际：2010年盈利预期上调2% 买入评级

电力18讯：    
中证网讯 4月3日瑞银证券发布报告，给予华能国际[7.90 -2.35%]“买入”评级。报告指出，华能国际的亏损少于预期，但利润率低下意味着收入和成本的很小变化对公司亏损就有很大影响。整体而言，分析师认为公司业绩没有重大意外因素。按最新业绩更新分析师的模型后，分析师将公司2009年盈利预期下调8%，2010年盈利预期上调2%，预测值稍有改变的主要原因是自用费率和利息开支有所调整。

虽然亏损39亿元，自由现金流为负的430亿元而且净债务权益比率蹿升至243%，公司仍打算每股派息0.10元。分析师更愿意看到公司保留这些现金，原因是华能正在实施积极的资本支出计划(2009/10年间达700亿元)并且2009年将有400亿元债务到期。

预计2009年公司将实现盈利43亿元，原因是燃料价格下降以及2008年中期的电费上调带来整整一年的有利影响。但这一情况已经为市场所知。分析师认为需求前景更趋缓和的情况下使用高杠杆并维持高额资本支出所带来的风险正在增大。