国内煤价面临多重下行压力

电力18讯：    作者：李阳丹7 来源：中国证券报

　　“我感觉这一个月来国内市场乱得很，需求并没有下去太多，主要还是因为大家心理上觉得煤价应该跌了。”上海能源一位人士对今年10月份以来的国内煤市状况唏嘘不已。

　　他告诉记者，就在9月底，华东地区的动力煤价格还稳中有升。秦皇岛煤价虽然逐周下滑，但跌幅与其他大宗商品相比已是非常温和。可10月份以来，国内煤价下跌速度陡然加快，从10月底到现在，华东地区部分煤种价格最高下降了20%。华东部分煤炭企业甚至开始减少产量。

　　最新一期的秦皇岛煤炭平仓价也显示，发热量6000大卡/千克的大同优混平仓价下降约50元/吨，下跌幅度为4.7%。这表明一直以来始终维持在950-980元/吨区间的优质煤价格也出现明显松动。

　　此前国际煤价从7月初超过190美元/吨迅速下跌，GlobalCOAL每周指数显示，Newcastle指数在10月24日跌至96美元/吨之后，10月31日再度反弹至100美元/吨以上，到100.83美元/吨，但相比今年7月初的历史最高点已缩水近一半，国内外煤炭价格倒挂30-40美元/吨。

　　业内专家认为，国际煤价的回落一方面受到石油比价影响，同时也与国际供求变化有关。根据有关数据显示，1吨原油所含发热量与1.54吨煤炭所含发热量相当，也就是说，如果只考虑能源热值，每吨石油价格应当与1.54吨煤炭相当。这就决定了两种能源价格之间有一定的相关性。此外，目前煤炭与石油之间的相互替代作用在不断增强，这更加大了两种能源价格的联动性。随着近期美国金融危机对世界经济的影响加深，全球范围内煤炭需求下降，而此前煤价的不断高涨也使得一些以煤炭为燃料的电力企业向天然气等替代能源转变。

　　煤炭库存变化是价格最直接的决定因素，库存的回升预示未来煤炭价格面临下行压力。今年8月份煤炭库存开始回升，秦皇岛港库存最高时超过900万吨，近期一直维持在800万吨左右。直供电厂煤炭库存自7月下旬开始回升，截至10月20日达到4028万吨，可用21天以上，为近几年来最高水平。

　　此外，主要耗煤行业产量增速仍然低迷。宏观经济增速放缓逐步明朗，导致国内电力需求放缓明显。业内人士认为，目前煤炭价格缺乏支撑，冬储煤等季节性因素并不能改变长时间段内煤炭需求总量，只能对煤价下跌趋势起平滑作用。国泰君安分析师表示，加上海运费，不考虑其他贸易壁垒，未来几个月国内动力煤中转价格将有20%左右的跌幅。