第四大能源央企巨无霸落定：神华、国电合并通过反垄断审查

历经一年，史无前例的央企巨无霸整合——中国神华“联姻”国电集团终于落下帷幕！

8月29日，中国神华(601088.SH)、国电电力(600795.SH)均发布公告称，国家能源集团和国电集团此前在合并协议中约定的集团合并交割条件，已全部满足。中国神华称，已收到国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，该局经审查后决定，对集团合并不予禁止，从即日起可以实施集中。

这意味着，总资产高达1.8万亿的煤电央企巨无霸正式横空出世：重组后的国家能源集团将拥有煤炭、火电、新能源、水电、运输、化工、科技环保、金融等8个产业板块，是全球最大的煤炭生产公司、火力发电公司、风力发电公司和煤制油煤化工公司，四大方向全部称霸全球。

神华、国电合并，是在央企整合大潮下最重头的一例，在此背后，更多的央企大整合在酝酿推进中。神华、国电如果在整合之后显示出巨大优势，将为当前的央企整合增添新的现实理由。

神华集团，是以煤为基础，集电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体，产运销一条龙的经营的特大型能源企业，而国电集团则是国内领先的电力企业，二者都是位列世界500强的大型企业。

为了进一步提高自身在市场的综合竞争力，各大能源央企在中央指导下开始强强联合、优化升级，神华、国电的这场“姻缘”从一年前就开始：

2017年8月28日，经报国务院批准，国电集团和神华集团开始合并重组。两大集团旗下上市公司于当晚发布的公告披露了重组路径：神华集团更名为国家能源投资集团有限责任公司，作为重组后的母公司，吸收合并国电集团。

2017年11月28日，国家能源投资集团有限责任公司正式成立。

2018年2月5日，国家能源集团与国电集团签署合并协议，合并后国电集团将注销，国家能源集团作为合并后公司继续存续。自合并交割日起，国电集团的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由国家能源集团承继及承接。中国神华控股股东和实际控制人不会发生变化。

2018年8月27日，国家能源集团与国电集团收到国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》（反垄断审查函[2018]第26号），该局经审查后决定对集团合并不予禁止，从即日起可以实施集中。

至此，历经了一年时间重组的两家企业，终于写下一个完整的句号。重组后的国家能源集团，资产规模将超过1.8万亿元，将是继国家电网、中国石油、中国石化之后的第四大能源央企巨无霸。

近年来，国企改革一直是中央经济工作的重点之一。从“1+N”顶层设计到“十项改革试点”，再到前不久刚刚启动的“国企改革双百行动”梯次展开、纵深推进，形成了国企改革的新局面。

在央企改革的大热潮下，能源央企的改革是重中之重。

对于能源央企来说，因为资产难明晰、评估成本高、涉及利益广等问题，改制的进度一直比较慢，神华、国电的合并，具有现实的样本意义。

神华有关负责人表示：此次神华集团与国电集团的重组，是新时期能源改革的第一单，开启了能源系国企改革新的探索之路。按照神华、国电目前的业务范围，合并后的国家能源集团将涵盖煤炭开采与销售、发电与热力生产，港口铁路航运等多项业务，横跨多个行业领域。我们可以预见，未来国家能源集团将拥有众多的世界一流平台。

中国国电携手神华集团，属于产业链上下游的联合重组，率先打破过去的行业格局，对于推进煤电一体化，稳定煤炭市场，促进行业可持续发展和企业转型升级具有重要意义。如果两家企业重组成功，将有望引领更多的央企合并。

根据国家能源集团官网显示，上半年，公司扎实推进重组整合，资源配置效率提高，基本解决了合并初期“水土不服”等各项问题。两大央企的重组合并，将大幅提升煤炭一体化程度，有效增强平抑煤炭和电力价格波动的能力，具有优势的煤炭企业与火电企业组成煤电一体化经营实体或将成为常态。

在神华、国电之外，中电投与国核技（国家电投）、中核与中核建（中核集团）也已相继合并，中化集团和中国化工集团的合并传言也被坐实，而中国华能集团、国家电投、大唐集团也都传出各种绯闻。

7月17日，国资委召开中央企业、地方国资委负责人视频会议，对下半年重点工作进行部署。会议指出，下半年将稳步推进煤炭、电力、化工等领域中央企业战略性重组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中。这意味着，下一个合并的能源大央企或许很快就将冒出来。