产业风向 | 淡季不淡，旺季不旺 煤价今年不走寻常路

多位业内人士向记者表示，煤价跌破600元/吨几无悬念，预计短期内动力煤现货市场仍将弱势运行，本月底或9月存止跌企稳预期。

旺季“超高消费预期”未兑现，去库存节奏偏慢，致使煤价一路下行。

8月1日，最新一期环渤海动力煤价格指数（2018年7月25日至2018年7月31日），报收于567元/吨，环比下降1元/吨。从环渤海6个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下降的规格品数量有19个，价格持平的规格品数量有5个。

对此，秦皇岛煤炭网分析师齐波分析，高位库存是近期旺季煤价下行的重要原因，“高位存煤隔离了供需间的互动，消费方的旺季消耗未能有效反馈至上游，源源不断的供应导致发运港煤价缺乏企稳转向的基础。”齐波称。

截至8月1日，环渤海三港（秦、唐、沧）存煤接近2500万吨，下游沿海沿江港口存煤也在3500万吨左右。

据记者了解，今年6月，煤价一度冲高超700元/吨，呈现淡季不淡的行情，主产地环保安全限产下，市场预期后市的消费需求极高，因此在6月下游加大补库备货力度。但伴随迎峰度夏长协煤保供，优质煤产能逐步释放，大秦、蒙冀线等主要煤运通道的发运量保持高位运行；环渤海港口煤炭运输继续保持繁忙态势，车船到港双多，秦皇岛、黄骅等港口煤炭发运量保持中高位水平。

与此同时，为了抑制高煤价，缓解国内供应压力，相比4、5月份，6月进口煤限制有所松动，而国内煤炭供应偏紧的情况下，煤炭出口也在减少。据海关总署的数据显示，6月我国进口煤及褐煤2546.7万吨，环比增长14%，同比增长17.9%。2018年1-6月份累计进口1.46亿吨，同比增加9.9%；6月我国出口煤及褐煤35.3万吨，环比下跌33.8%，同比下跌51.6%。2018年1-6月份累计出口236.5万吨，同比下跌55.3%。

然而旺季的超高消费预期并未如约到来，煤价持续深跌。据易煤网统计数据显示，截至8月2日，易煤北方港动力煤5500K价格指数报603元/吨，较7月2日的682元/吨，下跌79元/吨，跌幅达11.58%。

对于高负荷预期并没有兑现，易煤资讯研究院总监张飞龙在接受记者采访时表示，环保检查以及下游高耗能产业水泥等的错峰生产，降低了工业的用电需求，所以在高消费预期落空后，沿海市场去库存的节奏缓慢引发了本次煤价下跌，“7月沿海市场北港+长江口+电力库存没有下滑反而增加了。”张飞龙称。

“西南水电大省降雨充足，水电替代效应比较明显；据我们的监测模型显示，7月三峡日均机组开工达31.8台，基本达到满负荷运行，而去年同期该数据仅为23.5台；7月当月发电量达到159亿千瓦时，同比去年增加38亿千瓦时，相当于挤出火电煤炭消费量165万吨。”张飞龙还指出。

旺季不旺，恐慌情绪蔓延，港口贸易商出货意向增强，动力煤短期内难改下行趋势。

“当前煤价继续下跌且即将跌破600元/吨，市场看空心态不减，坑口与港口联动下跌，坑口发运至港口倒挂明显，造成市场煤发运积极性不强。”隆众资讯分析师王秋力也向本报记者分析。

金联创分析师毕方静在接受记者采访时表示：“由于天气原因，煤炭容易自燃，煤炭储存更加不易，并且自燃后的煤炭价格下跌。贸易商加快出货，这样更是拉低煤炭价格，预计短期内港口方面煤炭价格持弱，煤价倒挂局面还得僵持。”

据记者了解，7月25日，由于高温炎热，堆放在曹妃甸港、京唐港的蒙煤连日遭烈日暴晒出现自燃现象，煤炭自燃后，场存煤炭质量下降，贸易商纷纷抛货。

而煤炭港口也开启了“清港”行动。一份落款7月24日，加盖华能曹妃甸港口有限公司印章的《关于华能曹妃甸港拟召开港内客户撮合交易预备会的函》流传网络，称“由于煤炭市场价格走低，北方港口贸易成交较少，造成港口库存高企，给正常生产造成大的压力。”

另据记者了解，当前六大电厂日耗已经突破80万吨，库存有望加速消化，这对一直跌跌不休的煤价无疑是个利好。

张飞龙分析，目前来看，本轮下跌的主要原因还是结构性的，是迎峰度夏高消费预期落空导致的去库存节奏偏慢。“如果8月在水电减弱和错峰生产逐步退出的情况下，去库存进程能得到一定的改善，价格在月底或者9月还是有止跌企稳的预期的。毕竟目前从全国市场来看，还不至于价格长时间的走低。”张飞龙预测。

浙商证券研报也指出，迎峰度夏已至，电力消费将继续维持较高增长，电厂日耗水平有望再度攀升，8月中旬动力煤价格有望企稳小幅反弹。

今年以来，煤价走势一反常态，淡季不淡，旺季不旺，涨跌波动过大。今年5月，为平抑高煤价，相关管理部门更是召开会议，落实之前发布的增产量、增产能等9条措施。

毕方静表示，“国家对煤价的理想状态不仅仅是在合理的‘绿色’区域内运行；而且要保持煤价持稳，尽量减少价格波动范围。”