油气资产并购市场升温

　　海外油气资产并购热情正在持续走高。2016年，海外油气资产并购呈现先冷后热的态势。从供需角度看，经过两年多的供应过剩，石油供需在2016年下半年达到初步平衡。随着石油价格逐渐企稳，投资者的情绪随之改善，积极寻找具有投资价值的油气资产。
　　在国际油价企稳等一系列有利因素推动下，全球上游油气资源并购市场全面反弹，并呈现出北美资源并购持续活跃、非常规油气业务并购交易数量继续增长等特点。统计数据显示，2016年下半年，收购交易共计约185起，价值达到1475亿美元。而上半年只有70起并购交易，交易额仅为365.8亿美元。并购活动总体呈现两大趋势，投资者希望通过并购活动提高规模削减成本；期望利用美国快速增长的天然气市场增强实力。
　　在油气资产供应端来看，低油价为大批优质油气资产进入交易端提供了一个黄金窗口期。信达证券行业研究员表示，北美和“一带一路”沿线的主要产油区域，陆续出现数十年一遇的油气资产并购机会。值得注意的是，中国资金境外油气投资并购活动时，在北美和“一带一路”沿线市场有所不同。在北美市场，民营资本较多。比如，新潮能源在美国二叠纪盆地的10亿美元规模的投资并购等。而在“一带一路”沿线市场，主要以国资为主。比如，中石油18亿美元收购阿联酋阿布扎比国家石油公司（ADNOC）的ADCO油田8%股份。
　　从目前情况看，北美市场油气行业发展成熟，法律法规更完善，相对而言资产价值弹性较小。而“一带一路”地区市场广阔，用工成本低廉，许多项目所覆盖的油气资源禀赋不弱于北美，使得优质投资机会层出不穷。随着“一带一路”倡议加快落实，为中国企业对接“一带一路”沿线项目提供了契机。但总体来说，相比成熟的北美油气市场，这些市场对于民营资本而言较为陌生。民营资本在“一带一路”沿线市场进行投资，可以考虑与国资组团的方式进行，化解单独面对较为陌生市场的风险。比如，中石油收购ADNOC的ADCO油田8%股份的同时，民营资本华信能源也收购了ADNOC的ADCO油田4%股份。