国内LPG市场恐承压

　　中国进口天然气（LPG）市场近期运行良好，国内主力码头销售利润与去年同期相比有明显改善，与3月同期相比，多数二级库扭亏为盈。但因3月份部分压力库区亏损严重，且彼时市场价格下跌预期较强，多数压力库区4月初到货较少，此种情况对价格存在支撑。需求方面，三级站库存消化速度仍然处于继续放缓之中，但刚需基础良好，市场购销氛围尚可。
　　金联创分析师燕立敏表示，针对于4月下半月的情况而言，需关注以下因素：国际原油价格短期面临重点压力位，继续减产消息悬而未决，对原油价格缺乏实质性支撑，短期原油或将转入震荡之中，对液化气市场并无明确指引。5月份CP预期丙烷价格跌幅将明显收窄，丁烷跌幅仍较为明显，但目前民用领域及工业燃烧领域多以消耗丙烷为主，丁烷价格对中国进口气市场尤其是分销零售市场影响偏小。中国国内丙烷脱氢装置利润略有收窄，主要因为丙烯价格下滑。整体开工情况较为稳定，且毛利仍处于1200元/吨左右，对于厂家而言存较强维持高开工率的吸引力。国内中石化炼销公司调价固化对市场影响呈现随机体现，但截至目前，炼销库存被动走高情况的出现较为频繁。整体来看，前期中国民用LPG市场主要矛盾集中于供应商内部竞争矛盾，呈现较为明显的买方市场倾向。但近期市场表现为矛盾转移至供应方联合体与需求方两大阵营之间的博弈。
　　综合来看，5月份CP预期价格跌幅收窄，尤其是丙烷价格跌幅预期与4月初相比，目前已至对市场无明显打压水平，但丁烷价格跌幅仍偏大。4-5月份为各大炼厂集中检修期，民用气供应频繁减量。但个别市场因炼厂装置调整或原料调整导致民用外放增加，对民用市场整体存压制。进口气4月下半月到船预期较多，且随着温度持续上升，三级站库存消化周期将进一步拉长，整体预计，4月下半月中国进口气市场恐难有良好表现，或集中下调之后转入弱势盘整之中。整体风险来看，4月下半月国内进口气市场预期为跌后盘整，一级库风险仍处于低位；二级库获利难度加大；三级站利润存震荡，但利润仍有良好保障。