数读能源丨中国核电年报预增50%至55%

　　据经济之声《交易实况》报道，中国核电(601985)今天发布2015年度业绩预增公告说，预计去年实现净利润在37.08亿元至38.31亿元之间，同比增长50%至55%。公司表示，业绩增长的原因是由于2015年度有新机组投运，发电量增加。金元证券投资顾问袁强带来进一步分析。

　　经济之声：中国核电公告显示，业绩增长的原因是由于有新机组投运，发电量增加。2015年是中国核电重启年，50%的高速增长能否维持吗？

　　袁强：中国核电强劲业绩表现是与核电重启大背景息息相关的。2015年3月，红沿河5、6号机组获批建设拉开了核电审批重启序幕，俗话说开弓没有回头箭，可以预见的是未来几年中国核电发展前景是十分广阔的。今年是十三五的开局之年，也是中国发展三代核电规模化的起步之年，按照十三五期间，国内平均每年八台机组的审批以及海外两台机组的出口规模来测算的话，每年装机规模约是10G瓦，按照14元每瓦的投资成本，每年的投资额约是1400亿。设备占比是60%左右，市场的空间就有8400亿元，随着内陆核电的审批以及"一带一路"提振出口，预计2020年左右设备市场规模将超过千亿，只要没有黑天鹅的事件，高速增长是可以维持的。

　　经济之声：目前一个不到30倍市盈率是一个合理的区间，可以介入的吗？

　　袁强：可以对比一下整个行业情况，目前核电、核能板块共有上市公司是63家，市盈率的中位数是93倍，而中国核电动态市盈率目前是26.4倍，排在行业的13位，意味着这从市盈率的角度来看，中国核电在行业中是处于被低估的位置。

　　经济之声：今年3月份，中国核电(601985)宣布2016年度投资计划，公司拟投资314.2亿元，用于核电建设项目、核电前期及厂址开发、基建改造项目和其他配套项目如此大规模的资本支出对今年整体公司的盈利和业绩产生什么影响呢？

　　袁强：总体影响并不是非常大，核电行业不同于普通制造业，技术要求高，预算控制难，投资金额大都是行业的特点，大规模资本支出也体现公司对行业前景以及滋生发展的信心。

　　经济之声：中国核电的目前主要产品是电力产品，但目前社会用电量需求却是在下滑当中的，这样的一个趋势对公司未来盈利会有影响吗？

　　袁强：目前社会总体用电量需求在下滑，但是核能发电优势是高效、密集、清洁型能源，它在整个国家能源战略规划中处于一个上升的通道，尤其是核电份额是逐年的提升。目前我国核电发电量占比仅为3%，远远低于全球平均11%一个水平，长期来看空间是非常大的。从核电并网装机规模来分析，中国核电产业十三五规划到2020年核电并网装机的规模达到58G瓦，再建装机规模是达到30G瓦以上，合计是88G瓦，目前仍然有37G瓦的缺口，预示着未来五年，每年核准的数额要有八个左右，实际装机投资将在8G瓦水平。

　　经济之声：未来这家公司可能存在的资产注入的预期，如何来分析？

　　袁强：核电首先是A股唯一的纯核能发电公司，基本是囊括了中国和工业集团的全部核电的运营工作，而中核集团集团是有100多家企事业单位和科研院所所组成的，是我国核电站的主要的投资方和业主，但是中国核电集团不光是有中国核电这家上市公司，还有中核科技和东方锆业等多家上市公司，所以有资产整合预期，但仍然是有不确定性的。

李梁