投融资问题已不再是光伏产业主要障碍

电力18讯：    
　　光伏电站投“融资”市场已经进入繁荣期，“投融资”问题已经“不再”是制约发展的主要问题。

　　2013年年初，记不得具体从何时开始，光伏产业的会议无不增加了一个主题――投融资问题。又记不得从哪个会议开始，这个主题已经悄然变化――投融资问题进化为金融创新问题。

　　在国家的政策鼓励下，加之光伏电站投资收益确定性的日益凸显，当前的光伏电站投融资市场，除了银行资金还略带羞涩、曲线进入以外，各路资金已经纷纷涌入。光伏电站投融资市场已经进入繁荣期，投融资问题已经不再是制约发展的主要问题。

　　几个现象反映着当前光伏产业投融资市场的繁荣：

　　第一，融资成本快速趋于合理。利息是货币的价格在经济大周期一定背景下，一个行业的平均融资利率与各行业的平均融资利率之差，反映着这个行业的融资繁荣度。受中国经济发展趋稳、光伏融资形式日益丰富的双重因素影响，对有竞争力的光伏企业来说，过去几年，融资成本大致呈现这样一种变化：2013年年初，融资成本最高达到12%。2014年年初，10%的融资成本已经十分普遍。2015年年初，最低的融资成本已经降到8%。融资成本的快速降低是其他产业所不常见的，反映着光伏投融资市场的繁荣。

　　第二，投融资产品形式日益丰富。从2013年年初，以郑建民为代表的资本力量率先进入，到后来在股权融资方面的基金、优先股形式，在债务融资方面的信托、金融租赁等形式的陆续采用，传统金融手段在光伏电站投融资市场大放光彩。与此同时，受国家鼓励万众创业、互联网++金融快速发展、光伏新兴产业特性等因素影响，光伏创新金融也已开始走在了其他产业的前面。

　　第三，金融机构在光伏产业投融资会议中，扮演着越来越重要的角色。光伏是规模经济，与金融的结合密不可分，探讨光伏投融资问题的会议，如果没有金融机构的参加，是很滑稽的。可笔者清楚地记得，2012年年底以前的光伏产业会议，除了国开行之外绝少有其他金融机构参加。现在一切都发生了逆转，金融机构从被动邀请到主动参加，参会的金融人士从部门一级上升到公司老总一级。待到何时，金融机构主动召开光伏产业研讨会邀请光伏企业参加，那才是光伏投融资市场真正繁荣时代的到来。

　　伴随光伏投融资市场的繁荣，一些新的问题也日益突出：

　　首先，传统金融手段满足不了光伏电站市场的融资特性问题。光伏电站的投资特点是：投资规模大、投资收益稳定、投资回收期长。对此，传统的股权融资形式难以进入电站这种项目公司，传统的债务融资形式的抵押担保要求根本制约了电站投资企业大规模快速发展的融资可能。问题的核心在于，资产抵押的融资思维和购买未来确定性收益权的融资思维的矛盾。在光伏投融资市场，金融创新要求极为突出。

　　其次，已有金融创新是否存在制度性风险问题。市场经济的源动力是有需求就有供给，金融市场的游戏规则是“公正、公平、公开”，风险是第一位的。由于光伏电站投融资需求强烈，使得一些互联网+金融形式、国际领先光伏金融形式、中国光伏独创金融形式等，纷纷在中国光伏电站市场投石问路。在欢呼这一现象的同时，也不能不看到一种制度性风险的存在。它集中表现在：融资者面向自然人融资，自己设计产品、自己搭建交易平台、自己销售自己、自己为自己融资。不久前，笔者从监管机关人士处获悉，其对于个别发展快速的众筹平台表示出担心。令笔者更为担心的是，既怕金融监管过严，不利于金融创新，又怕金融监管不严，金融创新可能毁掉创新。毕竟，马云从搭建商品交流平台到支付平台再到金融平台的故事，并非所有人都能复制，更何况阿里金融也已“皈依”。

　　此外，如何获得社会的更多认知、如何培养光伏产业专业投资人群的问题。近半年来，笔者重点研究在证监会“中证众筹”平台发行光伏众筹产品，因为是金融创新，其中甘苦难以言表。用笔者的话说就是：玩传统金融，我知道我会死在哪里；玩创新金融，我不知道我会死在哪里。在经过了诸多难关之后，笔者已十分清楚地知道还有两大难关，集中反映了同一个问题。这两大难关分别是：懂光伏的金融中介机构在哪里？光伏众筹产品的投资人在哪里？集中反映的同一个问题则是：社会对光伏产业的知识严重匮乏，培养一个庞大的光伏产业投资人群需要时日。

　　简言之，没有一个庞大的光伏产业专业投资人群，就没有光伏产业投融资市场的真正繁荣。