南方电网控股权等待出售 国家电网高价收购被否

电力18讯：    据接近电监会人士介绍，国家电网公司欲出高价收购已被否决

　　本报记者 姚峰 上海报道

　　在上市之路短期内难有明确进展的时候，南方电网公司与国家电网公司合并的消息再度传出。

　　9月6日，电力专家陈望祥对记者表示：“广东国资委意欲向国家电网公司出让在南方电网的股权。”而该消息也得到电监会一位官员的证实，他表示，双方曾进行过接触，但被通过的可能性很小。

　　为何要卖？

　　目前广东省国资委占有南方电网70.4%的股权，国家电网公司拥有南方电网26.4%股权，而海南省拥有余下3.2%股权，在这种股权结构中，国家电网公司只需再收购超过24%的股份，即可拥有南方电网的绝对控股权。

　　但陈望祥表示，一旦国家电网公司控股南方电网，实际意味着两大电网公司完成了合并，而电网这样的“大一统”由于与电力体制改革方向违背，不会得到决策层的支持。

　　电监会官员表示：“对于广东省准备转让南方电网的股权，我们表示理解，但如果转让给国家电网公司，还会面临很多的困难。”

　　在国资委履行出资人和监管职责企业名单，2002年成立的“中国南方电网有限责任公司”位列其中。

　　在南方电网的股权结构中，广东省国资委属于绝对控股的大股东，但身为央企由中央管理，公司的领导班子和领导成员由中央任命。

　　2004年，南方电网公司营业收入1566亿元人民币，净利润不足20亿元人民币，净资产收益率为2%。

　　上个月，广东省国资委与中国华能集团签订粤电集团部分产权转让框架协议，中国华能集团将收购粤电集团24%的股权，业界保守估计在100亿元以上，但这尚不足以完全弥补资金缺口，也正由于此，对于广东省意图转让南方电网股权，决策层对此表示了“理解”。

　　5年上市未果

　　而除了出让股权，南方电网此前一直试图谋求上市，但从2002年着手准备开始，但至今难有明确进展。

　　在电力体制改革前的中国的电网资产结构中，广东、海南、内蒙古、西藏等省区的电网资产属于地方政府。

　　由于是全国为数不多的“独立电网”，资产归属明晰，早在2002年的电力改革启动之前，广东省就已经开始了厂网分开。2001年8月，时，原广东电力集团一分为二，将电网、电力建设资产及大部分人员分离出来，组建成广东省广电集团有限公司；将发电资产及少数人员分离出来，组建成广东省粤电资产经营有限公司。

　　由于在电源部分，粤电股份早在1993年时就已经上市，当时曾经有过一种设想，在合适的时候，电网部分也将谋求上市。

　　在此之后，广电集团曾经委任中国国际金融公司及摩根士丹利准备上市方案，并进行资产评估，在合适的时候，选择香港或纽约上市。

　　但随后南方电网公司组建，广东省电网资产纳入南方电网，上市变得复杂起来。

　　虽然在此之后，虽然曾经有建议说，广东电网将首先进行审计，并先行上市，待日后再注入南方电网广西、贵州、云南等省的资产。但显然这种方案并没有获得最终的支持。

　　在广东电网先行独立上市无果后，从2005年开始，南方电网的上市提上日程。南方电网公司董事长袁懋振在2005年8月份的一次公开谈话中曾透露，公司正在研究上市方案，初步的意向是整体上市，发行南方电网的三成股份，预期融资800亿元人民币。

　　但由于电网涉及太多关乎国家安全、国民生活的层面，南方电网公司能否远赴海外，尚存有很大的争议。

　　而即便政策允许，南方电网公司的上市也并不轻松。电网公司收入主要来自于上网电价同终端销售价格之间的差价。但目前主辅分离迟迟拖延，而电网赢利模式的关键――输配电价的制定尚无定论，这就决定了南方电网公司收入的要素――电价，仍面临国家政策左右。

　　在这种情况下，无论是广东电网先行独立上市还是南方电网上市，都不得不面对很多困难，而想短期突破这些制约，并不乐观。

　　国网“大一统”

　　在上市短期无望的情况下，南方电网股权从今年上半年起就有变动的消息。

　　了解进程的一位知情人士透露：“对这部分股权感兴趣的人很多，但国家电网公司最有热情。”

　　而国家电网的热情和兴趣绝不止于现有股权的扩大。陈望祥说：“如果不能控股，至少是相对控股，国家电网不会有兴趣。”

　　虽然尚不知道广东意图转让南方电网股权的比例，但依据现有股权结构，广东省只需将现有股权减少三分之一以上，国家电网就至少可以取得相对控股地位。

　　南方电网设立的初衷就是要在国家电网之外，建立一块“试验田”，组建一个独立的区域性电网公司，而相关的电力改革措施，可以优先在南方电网进行改革试点。

　　陈望祥认为，国网公司一旦控股南方电网，最终将回到“全国一张网”的电力改革前的状态，与国务院5号文件要求的发展区域电网的目标并不一致