关注电力改革新进展

电力18讯：    重组高潮即将到来  国电系甩开膀子大干
　　电力体制改革对现有国电系统上市公司而言，最大的利好就是随着69号文件的解冻，一些上市公司资产重组工作可以顺利开展。2000年10月出台的69号文规定，除按国家规定程序审批的资产重组、电站出售、盘活存量项目外，停止其他任何形式的国有电力资产流动。此举无疑捆住了电力企业资本运营的手脚，特别对电力上市公司收购母公司优质发电资产、扩大经营规模、增强盈利能力产生了严重影响。然而到电力体制改革开始实施之际，69号文件将自然解冻，冻结两年的资产重组将强力释放，电力行业酝酿已久的资本运营将会陆续展开。
　　电力体制改革将对我国电力行业和电力上市公司经营发展产生深刻的影响。第一步是资源的拆分，按照拆分方案，国家电力公司直接控股及下属省电力公司控股的上市公司将面临大规模的产权重组，目前一些由省电力公司（局）控股的上市公司大股东将改变，将会由新组建的全国性的发电集团公司控股，也就是说一些上市公司的母公司资产规模将扩大数倍，新的母公司实力会更强，从而使其能够得到更大扶持。由于控股股东的变更，一些上市公司经营范围原来局限在一个省区域，依托新组建的股东大公司，它的电力经营范围可以向外省拓展，从而能够得到更好的发展。第二步是资源的重新整合，国家电力公司的拆分，使电力市场上的垄断被打破，新组建的发电集团公司必然选择一两家上市公司作为自身在国内资本市场的融资窗口，不断注入优良资产，提高上市公司的经营业绩和增强其在资本市场上的融资能力，同时也为了树立良好的市场形象。
　　其次，电力体制改革带来的影响表现在众多资本运作主体的产生，电力体制改革后通过资产的行政划拨和分割，将为资本运作培育众多的市场主体，从根本上改变了过去国电系统资本运作主体单一、统一规划、分级运作的局面。除国电公司拆分新组建的大型发电集团公司外，广东核电集团、国华公司、国家能源投资公司、长江三峡工程开发总公司以及地方投资形成的独立发电企业，为今后电力行业大规模开展资本运作打下了一个良好的基础。
　　第三、由于本次电力体制改革主要通过对国有电力资产的行政划拨和分割来完成电网公司、发电集团的重组，尽管也考虑资产质量和区域条件的合理组合，但毕竟不是在市场的作用下，以资本为纽带、以市场为导向来启动和完成的，就会不可避免地存在人为“切蛋糕”因素，与市场机制形成“差异”或“缺陷”。因此，电网公司、发电集团组建后，新的经营班子会考虑如何通过多种形式成功实现与市场的“对接”，这就需要重新梳理自己的经营业务和公司发展的思路，对经营的资产进行重新区分和调整，对与主营业务无关或发展方向不符的资产进行转让或置换，实现生产要素的合理整合。可以预料，在电力体制改革方案完成后不久，就会有新一轮的小范围、小幅度的通过市场机制完成的资产并购活动出现。
　　地方军 重组步履沉重
　　对于数量众多的地方电力上市公司来说，由于这类发电资产投资主体比较复杂，涉及地方政府各级国有资产投资部门，电力体制改革对它们的影响将更为复杂。从有利的方面来说，电力市场的新体制的逐步形成，市场竞争将更加有序、透明，地方电力公司将作为平等电力市场竞争主体参与电力市场竞争，可以避免国家电力公司控制电网调度不公所带来的不利因素。从另一方面讲，在今后以规模取胜的电力市场竞争格局的情况下，一些地方政府背景的电力公司将面临着较大的压力，特别是那些装机容量规模小、发电成本较高主要靠高电价来维持的发电企业来说，兼并重组、扩张规模将成为它们日后的选择。部分上市公司会考虑与全国性的发电集团合并重组，另一部分公司则会考虑退出电力行业，实施整体业务的重组，还有一部分企业则会考虑整合当地电力资源，组建经营规模较大的地方电力集团，以便在电力市场竞争中与国电的“国家队”抗衡。
　　电价将呈下调趋势
　　电价形成机制将逐步改变由于目前电价形成机制主要是由发电成本来决定电价，这种成本在是特定企业的个别成本而不是合理的社会平均成本，这是行业内“一厂一价”甚至“一机几价”出现的真正原因。在这种电价形成机制下，企业不仅不会有降低成本的压力，而且还会诱使企业虚报成本隐藏利润，结果导致我国电厂造价和发电成本逐步攀升，造成电力市场混乱市场价格信号失真。目前的电价有几百种，都是国家计委审批出来的审批价，审批价都是在申报成本的基础上加一个人为的平均利润，形成了中国独特的还本付息定价机制。这样的电价目前都在执行中。
　　价格改革是我国经济体制改革中的难点和关键，理顺价格，使价格能够反映商品的价值，能够准确、灵敏地反映市场供求关系的变化，是建立统一、开放的市场体系基础。电力工业具有天然的垄断性和公用事业性，其价格一方面影响各行各业和关系国计民生，另方面又决定了电力工业能否形成良好的自我发展机制，因而备受社会各界的高度重视。
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