光伏提前三年完成“十三五”规划 ,然后呢?
6 月 1 日,发改委、财政部、能源局联合发布《关于 2018 年光伏 发电有关事项的通知》,我们解读如下:
一、光伏提前三年完成“十三五”规划 补贴缺口扩大消纳压力增加:
从《通 知》的可以看出管控的方向旨在控制整体装机规模,我们认为主要原因在 于:1)光伏装机增速发展高于规划,我国光伏发电新增装机连续 5 年全 球第一,2017 年底并网装机容量累计超过 1.3 亿千瓦,“十三五”规划 1.05 亿千瓦的装机目标已提前三年完成;2)快速发展的同时可再生能源补贴 的缺口不断扩大,已超过 800 亿(其中光伏补贴缺口超过 400 亿),缺口 的产生一方面是自备电厂未足额缴纳电价附加资金,另一方面是光伏发展 速度远超前期规划;3)若光伏装机继续高速增长,将导致补贴缺口继续 放大,国家财政补贴压力进一步放大,大规模的弃光现象或将重现。
二、合理把握光伏发展节奏 影响全年装机增长规模:
新规提出当前我国光伏 装机发展重点需要从扩规模转到提质增效,明确暂不安排各地普通电站建 设规模、支持分布式有序发展、继续支持光伏扶贫项目、有序推进领跑基 地建设、积极鼓励不需国家补贴项目。我们认为新政下全年装机影响较大, 中性预期下全年并网装机为 35GW,较去年同期下滑 34%;考虑国际市场 中美国、日本下滑,印度、中东、南美增长,欧洲复苏,2018 年海外新 增装机有望达到 45~50GW,那么全球新增装机总量将落在 80GW~85GW 范围,全球需求下滑相对较小。而从预期角度来看,年初市场对于 2018 年光伏装机量预计为 55GW~60GW,新规下的装机预期下滑明显.
三、强调控市场情绪悲观 平价上网仍是最终目标:
在前期能源局例行发布会 上,已提出“今年将从严控制光伏装机规模”的信息,但新规出台的严苛程度远超市场预期,有人认为中国的需求断崖式下跌会造成供需失衡导致 景气崩盘。但我们认为国家调控的目的是为了发展高效产能、淘汰落后产 能,加速我国平价上网的进程,并非抑制光伏的发展。相反,光伏仍是未 来能源变革的主力,当下光伏发电成本在全球许多地区已十分接近平价, 随着这一轮产品价格的快速下跌,需求复苏可能来的更快。
四、各环节企业分化再加速 淬炼后将诞生千亿市值企业:
在国内需求下滑和 平价上网的驱动下,产业链各环节将出现大幅的降价,多晶硅料的价格下 降空间较大,同时高效组件产能的市占率提升将更为明显。从企业层面来 看,拥有优质电站资产的企业现金压力较小,具备低成本高效产能的企业 盈利能力更强,海外出货占比较高的企业经营压力会更小。而在逆周期扩 充优质产能、并且持续提高市占率的企业,龙头地位将更加稳固。而经过 这一轮的洗牌后平价上网实现,将会诞生行业内千亿市场的企业。
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