煤电去产能路线图出炉意味着什么？

今年去产能扩大到煤电领域，路线图终于出炉。近日十六部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》明确，“十三五”期间全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上，到2020年全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。

而按照政府工作报告，今年要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上。今年上半年一系列政策已出炉。国家发展改革委副主任、国家能源局局长努尔˙白克力透露，下半年将进一步与各地衔接确定今年的煤电调控目标任务，会同有关部门开展督查。

万得数据统计显示，火电板块2016年成为业绩下滑的“重灾区”，而今年这一态势仍在延续。截至7月31日，在中信证券电力板块36家火电公司中，17家已发布上半年业绩预告，除东方市场预增外，其余均预计业绩下降，其中亏损幅度100%以上的公司5家，亏损幅度在50%-100%之间的公司9家。

这并非个例。国家统计局数据显示，2017年1-6月，全国电力、热力生产和供应业利润总额为1476.8亿元，降幅最大，达34.6%，主因就是煤价大幅上涨和火电企业产能过剩。

显然，国家主管部门已意识到问题的严重性。《意见》提出，依法依规淘汰关停不符合要求的30万千瓦以下煤电机组(含燃煤自备机组)，同时对未核先建、违规核准、批建不符、开工手续不全等违规煤电项目一律停工、停产，并根据实际情况依法依规分类处理。

煤电去产能的另一大任务就是严控新增产能规模。《意见》明确，预警等级为红色和橙色的省份不再新增煤电规划建设规模，确需新增的单位要采用“先关后建等容量替代”的方法获取指标;2020年底前已纳入规划基地外送项目的投产规模原则上减半。

值得注意的是，这份煤电去产能的路线图还提出要积极推进重组整合。鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格;支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。

据了解，目前央企中拥有发电业务的能源类企业共有12家，数量较多且同质化明显，行业集中度提升空间大。神华集团旗下上市公司中国神华以及国电集团旗下上市公司国电电力，自6月以来三次同步发布重大事项停牌公告，引发了对两者合并的猜测。另一大重组猜测是关于五大电力集团中最年轻的国电投与最大电企华能。国电投董事长王炳华近期曾公开表示，中国电力行业的重组“大戏在后头，静观其变”。

地方也已有动作。近日煤炭大省山西开始试点煤电联营一体化，符合一定条件的煤电一体化企业，煤矿和洗煤厂可就近接入配套发电厂，部分余量电量还可参与市场交易。而郑煤集团与大唐河南公司也在推进煤电一体化项目。

中信建投分析认为，煤电企业整合是趋势。通过整合，企业可以通过提高煤炭自给率，“熨平”煤价波动带来的煤炭、电力盈利大幅波动风险;同时，通过减少流通环节降低电力成本，可有效降低工业企业用电负担。

据天风证券电力新能源行业报告测算，预计今年火电装机增速下降到5.3%。如果去产能顺利推进，火电厂效益很可能在今年实现大周期意义上的触底回升。