观察丨欧佩克和页岩油 2017年谁主沉浮？

　　欧佩克VS页岩油：2017谁主沉浮？

　　中电能源情报研究中心杨永明/译

　　在缔结了近十年来几乎最大手笔的减产协议后，欧佩克面临着这样一个关乎市场平衡的新问题，即怎样在提升油价的同时，避免让来之不易的减产成果成为美国页岩油开采的“嫁衣”。

　　页岩油开采的蓬勃兴起曾一度引起全球石油市场的供给过剩，于是油价于2014年中期开始下跌。当年11月，欧佩克为捍卫市场支配地位大举增产，市场供过于求的局势加剧。随后油价从每桶超过100美元的高位一路下跌至2016年2月的每桶26.05美元，并对石油生产企业的财务状况乃至石油生产国的财政预算造成严重打击。

　　如今，欧佩克2017年的新年预期是通过减产提振油价，更加合理地支配全球更多数量的自然资源。彭博社24位分析人士的中位预期显示，在计划的减产实施之后，油价有望上升至58美元/桶。尽管2016年油价29%的平均涨幅已在一定程度上缓解了欧佩克成员国的经济困境，但同时也刺激了美国石油企业增加钻机数量。

　　花旗集团全球大宗商品的研究主管EdMorse认为，鉴于产油国国库财政吃紧的现状，欧佩克迫切需要提升油价以缓解困境。但与此同时，另一个问题就是，美国的页岩油商将以多快的速度重返市场？

　　美国目前每昼夜880万桶的开采量几乎是两年前的生产水平，美国能源信息署和贝克休斯公司的数据显示，当时全美投入运行的钻机数量仅为峰值产量时的三分之一。在欧佩克减产谈判的预期声中，2016年5月油价曾小幅上扬，美国在运钻机数量也随之增长了200余台。

　　2014年欧佩克石油销售收入9560亿美元，2015年其收入已锐减至5180亿美元。欧佩克作为卡特尔组织，减产已势在必行。即便是欧佩克最大的石油生产国沙特阿拉伯也已在此轮的油价下行期间损失巨大，不得不削减国有石油公司的开支，并向市场发行债券以弥补财政赤字。

　　分析人士预计，2017年Brent原油均价将维持在每桶58美元的水平，其中第一季度将达到每桶53美元，第二季度达到每桶56美元。WTI原油价格将略低于Brent原油价格，差额约为每桶1.4美元。但国际货币基金组织专家认为，即便油价达到58美元/桶，欧佩克成员国依旧无法摆脱预算赤字，若要应对财政危机，2017年原油均价至少要达到62美元/桶。

　　瑞士信贷证券公司（CreditSuisseSecuritiesLLC）的经济学家IanStuart认为，从提高收入的角度来看，欧佩克实施减产是有益于各个成员国的。

　　但同时，俄罗斯是否能完全履约，实现每昼夜30万桶的减产目标，外界仍持观望态度。沙特阿拉伯前石油部长阿里・纳伊米就表示：“俄罗斯是否能减产，目前还无从得知。毕竟2015年该国并没有这样做。”

　　当然，欧佩克减产计划的最大威胁还是来自于该组织内部。尼日利亚和利比亚由于近期的国内冲突而出现了原油产量锐减，因此两国被允许获得减产豁免。如果这两个减产豁免国2017年完全释放产能，其增加的产量将抵消欧佩克削减的产量。

　　伊朗也不必按照欧佩克其他成员国的履约条件实施减产计划，因为毕竟数年的制裁令其石油产业瘫痪，使其丧失了原油出口收入，不考虑这一因素是不可能的。

　　此外，之前遭受油价下跌冲击的数十家美国开采企业也将成为一个影响因素。在三年的油价动荡过后，如今油价上涨并稳定在50美元/桶的水平，美国页岩油田已经出现了复兴迹象。花旗集团EdMorse表示，如果油价继续上涨10美元，页岩油开采量很有可能会从现在的每昼夜450万桶增长到500万桶。麦格理研究所（MacquarieResearch）的分析师VikasDwivedi和YoltKanzler认为，油价继续上涨，美国页岩油产量也将随之上涨，这就意味着每昼夜将出现数百万桶的原油增量。

　　但是即便如此，欧佩克仍然有机会做出调整，法国兴业银行分析师MichaelWinner这样认为。随着油价上涨，油服公司将恢复到之前最好的利润水平，生产支出将有所下降，其结果就是，欧佩克最大的竞争对手将争取以最快的速度恢复生产，石油市场恢复的平衡会被再次打破。当然，这需要一定的时间。投资将出现转折，生产商也需要一定的时间。这是一个循序渐进的过程。

　　如此一来，正如许多人所预期的那样，2017年未必会是转折性的一年。根据挪威咨询公司里斯塔能源（RystadEnergy）的评估，真正的转折将在2018年出现。尽管欧佩克承诺减产，原油和液化天然气产量在2017年仍然会出现每昼夜9.3万桶的增量，并在2020年前继续呈现增长态势。

　　（文章来源：俄罗斯经济信息网）

赵雅君