观察|巴西政乱对清洁能源公司影响几何

　　目前，巴西深陷政治动乱与经济动荡的双重漩涡之中，国内生产总值(GDP)不断萎缩，总统卢塞夫也有可能终遭弹劾。当下的宏观经济与政治局面如此动荡，又将给该国的能源领域带来什么影响?虽然对“大停电”的恐慌已经过去，但如今该国的可用放贷资金紧张，很多公司正面临“钱荒”。不过，由于巴西部分电力公司希望通过出售资产回收现金，也给外国投资者进入巴西市场创造了机会。

　　巴西当下的危机将主要从两个方面影响该国的清洁能源公司：(1)高企的通货膨胀与汇率波动增加依赖进口设备的清洁能源公司的设备与建设成本;(2)危机导致的不确定性升级，清洁能源公司从国有巴西发展银行(BNDES)获得资金的难度加大，利率也同步提升。不过，我们认为，即便如此之前通过招投标签订的合同不会被取消，或合同内容被修改。

　　当巴西本土开发商处境艰难时，买方市场已经到来。开发商如果不愿或不能出售资产，则很难在预算内按时让新项目竣工。其中，一部分开发商已经提出申请，暂缓执行之前签订的合同。目前来看，巴西新项目的开发将因为资金紧张与信心下降而被延迟。

　　以下是我们获得的几组数据:

　　2015年，巴西GDP萎缩3.8%。2016年，预计巴西GDP将延续3.7%的负增长。

　　巴西发展银行BNDES的利率已经从2015年的8%-11.5%上升至今年的10%-13.2%。

赵雅君