一个数亿美金的海外能源项目是如何被搞定的？

导读:一个动辄数十亿美金的能源工程项目，其融资问题靠项目业主一己之力很难完成。工程总包商(EPC)作为项目的重要参与者，也要用各种渠道帮业主解决融资问题，尤其是在海外项目上，更要各显神通。今天小编跟大家说说EPC，以及EPC+融资、投资那些事儿。

首先让我们来看一则新闻：3月27日，中国能源建设集团所属中电工程投资建设的越南海阳2×600兆瓦燃煤电厂举行奠基仪式。这是中电工程首个海外“投资+EPC总承包”项目，总投资达18.685亿美元，同时也是中电工程投资建设的投资金额最大、装机容量最大的项目。

在这个项目中，中国能建集团已不是传统的“工程承包商”，而是已经转型“项目开发运行商”的角色。承包商从融资、投资角度深度参与工程项目是目前国际工程界的重要趋势。

“现在我们一年下来要竞标近十个项目，其中有80%的业主都是要求EPC总承包商有融资能力。”山东某电力工程公司人士告诉记者。在“EPC+融资”的模式中，承包商只是个“中介”，不必直接参与融资签约，也不承担融资过程中的风险。

“EPC+投资”与“EPC+融资”最大的区别，就是EPC承包商是否会成为项目股东或股东之一。承包商投资项目意味着对整个项目的风险和进程负责，承担更多的风险的同时也有机会获得更高的利润。“现在投资的EPC承包商很多，是趋势。不转型也没项目做了，做好了一个投资项目赚的利润可以顶很多个工程总包项目。”某国内大型电气设备生产公司市场部人士告诉记者，他们公司不仅在做设备生产，也在做EPC总承包、 EPC+融资、投资。

“EPC+融资、投资”模式的优越性不言自明，但是钱从哪里来呢?

融资从哪里来

说到海外项目融资，会有政府间优惠贷款、出口信贷、国际金融组织贷款等多种形式。作为新成立的亚洲区域多边开发机构——亚洲基础设施投资银行(AIIB)现在也加入到可以给亚洲区域的基础设施项目贷款的行列。

在5月25日中国能建和西门子共同举办的“2016中国EPC峰会”上，亚投行副行长安周齐介绍了亚投行的投资逻辑。

“我认为做EPC的公司可以直接来接触我们，但是要提醒大家要耐心一些，因为AIIB还非常年轻，目前正在组织建立过程中。但是我们是非常开放的来看投融资合作机会。无论是政府、国企还是私营企业，我们都能够提供相关的融资支持。”安周齐说。

但在EPC承包商看来，政府间贷款和国际金融组织贷款只能满足少部分项目的融资需求。 “政策性贷款最便宜，但耗时最长难度最大，且规模一般都很小。”一位在东南亚做电厂项目EPC的能豆粉告诉记者。

出口信贷是海外EPC项目融资的主力军。出口信贷是国内商业银行为项目提供的商业性贷款。但能否拿到国内商业银行的资金，很大程度上要看出口信用保险公司是否同意出具保险。 　　“很多项目拿不到主权担保，基本上都无法获得中信保的支持，那在国内融资就非常困难。这样的项目满世界都是，比如印尼很多电站项目都不提供主权担保了，征地、开发权、PPA(购电协议)都没问题，但就是没钱，所以搞不起来。”这位能豆粉还补充，没有主权担保的情况下申请商业贷款，一般会对业主或承包商的条件有比较苛刻的要求。

在此情况下，作为EPC方，能否在融资方面给业主提供协助就成为一个优势。中国机械进出口(集团)有限公司在孟加拉总承包一个225MW的联合循环电站的项目。该项目业主是孟加拉西北电力公司。这个项目由于中国成分的问题，中信保无法为整个项目提供保险。

在这个情况下，承包商利用设备供货商西门子的关系，邀请到了德国出口信用机构Euler Hermes，完成了对剩余融资部分的信用保险。在两国出口信用机构的联合保险安排下，最终项目获得了由渣打银行牵头，包括西门子银行在内的数家商业银行组成的财团贷款，为整个项目完成融资提供了关键性帮助。

承包商的国际融资渠道

与从 “娘家”——国内的金融机构贷款相比，国际融资渠道对于国内承包商来讲一直是很“高冷”的存在。然而，国际商业银行贷款成本会比国内商业银行更低，这是很多人没有意识到的。

“国外融资渠道中，援助性贷款也比较便宜，但和国内的政策性贷款一样——周期长、难度大、规模小。”上述做海外EPC市场的业内人士称。但如果工程参与方有别国成分，就可以申请到所属国低价的商业贷款。 “例如日本参与方从日本融资，就比中国便宜。德国参与方也可以找欧盟的资金。但是如果只是中国承包商一力承担，申请到便宜的国际资金的可能性应该不大。”

“国际银行的融资成本比中资银行的融资成本能够低20%甚至更多，这是一个保守的估计。”西门子金融服务集团融资咨询及构建总监李晓勇告诉记者。

要撬动需要大规模融资的项目，与国内外优势互补的合作伙伴一起“走出去”去掘金，不失为一个好的选择。

除此之外，在对项目潜力有信心的情况下，参与海外项目的股权投资可以有力地推动项目融资关闭。在“2016中国EPC峰会”上，西门子金融服务集团全球构建及贸易融资咨询总经理 Johannes Scht表示，西门子金融服务集团已经实现了多个电站投资，推动这些电站顺利达成融资和建设。

李晓勇讲了一个例子，在印尼爪哇地区的一个2*610兆瓦的燃煤电厂项目里，总体项目投资金额需16.7亿美元。虽然这个项目有印尼国家电力公司的购电协议，但没有获得主权担保，因此获得银行融资仍较为困难。最终，西门子投资公司(SPV)决定购入该项目50%的股份，相当于占整个项目总投资的10%，并以西门子品牌作为背书，由西门子安排银行为剩余金额提供贷款。

“融资结构中，知名度、实力较强的合作伙伴可以为整个项目做背书，吸引更多的金融机构参加银团贷款。此外，选择与承包商有过密切合作历史的金融机构合作，通常可以向承包商或业主提出许多良好的建议，并介绍其他对能源项目感兴趣的机构参与融资。” 李晓勇说。

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