中石油重组2813亿元管道资产 启动国家管网改革

　　接近年末，有关油气改革的消息不断。

　　在圣诞节的晚上，中石油公布了一件大事称，将整合旗下东部管道、管道联合及西北联合三家公司，总资产超过2813亿元。

　　在油气改革方案发布之前，中石油内部已经开始改革。前不久，还出售了中亚管道公司50%的股权。

　　业内认为，这是建立多元独立的油气管网的第一步，意味着国家管网的改革已经启动。

　　此外，宝钢股份、新华人寿、雅戈尔三家公司也参与了中石油管道资产重组。

　　中石油表示，具体未来融资计划或其它安排，将由中油管道根据实际情况进行研究并制定具体方案，也会及时向市场公布。

　　分析师认为，从中油管道的规模来看，还会引入少量大型的机构投资者。一方面是为了整合管道资产，另一方面也为混改。

　　重组2813亿元管道资产

　　启动国家管网改革第一步

　　12月24日晚间，中石油发布公告称，公司将以全资子公司中油管道作为平台公司，整合旗下东部管道、管道联合及西北联合三家公司，旨在建立统一的管道资产管理运营及投融资平台。交易后中油管道注册资本将由5000万元增加至800亿元。

　　方案显示，此次交易中，三家公司评估值分别为：东部管道884.15亿元、管道联合1239.22亿元、西北联合690.3亿元。

　　这三家管道公司总资产超过2813亿元，可谓是巨型重组。

　　中国石油表示，通过此次整合，公司能够理顺各个管道运营公司之间的股权关系，建立统一的管道资产管理运营及投融资平台，从而进一步提升管理效率，节约运营成本，并为统筹规划实施未来管道建设打下坚实的基础，有利于提升管道资产整体价值。

　　在业内看来，中石油整合管道资产是建立多元独立的油气管网的第一步。

　　某近中石油人士表示，由于油气管网体系过于庞大，所以肯定会分步骤完成分离改革。第一步，中石油、中石化及中海油单独整合内部管网资源，成立统一的管网公司；第二步，整合三大油管网公司，成立国家管网公司；第三步，前两步整合过程中，其实更多的是财务资本的整合，内部的运营管理等业务其实还是隶属于三大油公司。在完成前两步改革的的基础上，第三步则是实现业务的真正剥离，形成油气运输及销售业务的分离。

　　据了解，中石油天然气管网总里程占全国总里程的80%左右。

　　安迅思分析师韩小庆向《证券日报》记者表示，此次事件虽然发生在国家正式发布油气改革方案之前，但其实显示中石油内部已经开始进行改革。作为油气改革的重点――油气管网分离，其实影响最大的为中石油。

　　“天然气管道的独立势在必行，从国家管网到省级管网的公平公开使用将在‘十三五’期间完成，中石油此举意味着国家管网的改革已经启动。”韩晓庆还认为。

　　多家上市公司参与

　　未来融资计划尚未确定

　　需要一提的是，有多家上市公司参与了中石油此次管道重组整合。

　　根据公告，整合完成后，中国石油对中油管道的持股比例为72.26%，宝钢股份、新华人寿、雅戈尔等持股比例将分别为3.52%、3.46%、1.32%。

　　其中，宝钢股份表示，日前，中石油管道整合项目已完成相关审计评估工作。鉴于天然气管道输送产业发展空间巨大，管道平台公司具有良好的盈利前景，继续持有股权具备投资价值。

　　实际上，宝钢股份和雅戈尔都不是第一次参与中石油的管道业务。宝钢股份2012年12月份至2013年6月份完成参股中石油西北管道公司合计80亿元的出资；2012年，雅戈尔也投资了西气东输三线管道项目。

　　雅戈尔也表示，天然气需求催生天然气管道建设需求，作为天然气管道运营的主力军，平台公司具有广阔的发展前景。平台公司成立且完成重组后，有利于理顺股权与运营管理关系，发挥管道资产的融资功能，实现管道资产的快速发展。

　　对于未来中油管道是否独立上市，中石油表示，具体未来融资计划或其它安排，将由中油管道根据实际情况进行研究并制定具体方案，也会及时向市场公布。

　　需要一提的是，中石油目前正在推动混改，全产业链引入民资是油气改革的目标。

　　香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，从中油管道的规模来看，还会引入少量大型的机构投资者，一方面是为了整合管道资产，另一方面也为混改，毕竟此前中石油混改的步子不如中石化大。