甩包袱！华电集团煤化工公司！一个一块钱！

电力18讯：

 央企华电集团拟打包出售旗下两家亏损的煤化工公司。

 

5月29日，北京产权交易所公告，华电集团方面拟1元出售华电榆林天然气化工有限责任公司（以下简称榆天化）股权，该公司去年营收12.37亿元，净利润却亏损6.33亿元，并且是资不抵债。同时，拟以3.1亿元出售陕西华电榆横煤化工有限公司（以下简称榆横煤化工），该公司去年营收为零，负债率超过90%。

 

受让条件不一般

 

这次挂牌虽然标价1元，但受让榆天化股权的条件并不简单。转让条件中，投标方需受让榆横煤化工全部股权。同时，投标方还需承接榆天化全资子公司陕西榆林凯越煤化有限责任公司相关债务问题。另外在成功受让标的后，投标方需要保持现有职工劳动关系不变，确保职工稳定。

 

“包袱”公司已托管给延长石油集团管理

 

能源圈（Oneneng_club）查阅资料发现，早在2018年3月28日，延长石油与华电煤业进行了榆林区域煤化工企业委托管理协议。签署了《华电煤业榆林区域煤化工企业委托管理协议》和《榆林煤基芳烃及配套煤矿项目投资合作备忘录》。至此，华电煤业所属凯越煤化和榆天化正式由延长石油集团公司进行管理。

事与愿违，忍痛割肉

 

值得一提的是，两家煤化工公司均是在煤化工行业快速发展时切入，目前的盈利能力并不符合预期。

 

华电集团旗下华电煤业从2006年起进入榆林，2011年收购榆天化，其包括已投产51万吨天然气制甲醇和在建的60万吨煤制甲醇。当时，华电集团计划以华电煤业专业化管理为依托，大力实施煤电化一体发展战略，榆天化成为华电集团煤化工发展的重要一环。

 

在华电煤业收购后，榆天化盈利能力并不理想。根据北京产权交易所公告，榆天化去年营收12.37亿元，净利润却亏损6.33亿元，总资产44.15亿元，总负债高达73.74亿元，可谓资不抵债。今年一季度，榆天化营收只有3.5万元，净利润亏损近5000万元，总资产缩水到8.16亿元，总负债减少到26.05亿元。此次挂牌前，转让方还对榆天化实施了债转股及注资。

 

榆横煤化工也是华电集团煤化工的重要布局。当地政府官网信息显示，华电集团方面此前计划建设300万吨/年煤制甲醇、100万吨/年煤制芳烃装置、配套建设1000万吨/年煤矿等，致力打造国内最大的煤电化综合能源基地，项目总投资约380亿元。不过去年至今，榆横煤化工营业收入为零，一直处于亏损状态。

 

此次转让的两家标的控股股东为华电煤业，华电煤业控股股东则为华电集团。华电煤业的盈利能力也是影响华电集团业绩的重要一环。华电集团官网显示，去年上半年，华电煤业利润总额18.53亿元，同比增加25.82亿元。

 

从去年盈利状况来看，两家煤化工公司拖了华电煤业后腿，此次股权转让后无疑会减少公司业绩压力。

 

原油大涨下的煤炭与煤化工

 

近期，国际原油大涨使得市场担忧，迫使煤价一度呈现淡季不淡的行情，也因此再次遭到政府的调控，有关部门近期将组织十个督查组，对晋、陕、蒙地区煤炭企业的电煤中长期合同签订履行情况、特别是年度中长期合同履约情况进行全面核查，对履约率不高的、履约不规范的企业进行联合惩戒。

 

也是因为原油价格大涨的缘故，各个机构都在预测现代煤化工终迎投资良机。现代煤化工具有较好综合效益。现代煤化工对保证我国能源安全、拉动投资、带动上下游产业、提高就业等方面具有重要作用。现代煤化工产品可以替代石油产品，减少石油对外依存度，同时在较高油价下具有明显经济性。

 

平安证券曾指出，煤液化项目盈亏平衡点分别在国际布伦特油价55-65美元/桶之间，低于其他非常规石油开发成本。当国际原油价栺高于50美元/桶时，煤制烯烃项目具备成本竞争力；原油价栺高于60美元/桶时，煤制芳烃项目具备成本竞争力；原油价栺高于55美元/桶时，煤制乙事醇项目具备成本竞争力。

 

既然各机构预测现代煤化工迎来投资良机，为何华电煤业还要忍痛割肉？

 

上述提到，两家公司已经资不抵债，估计对未来也没什么信心了。能源圈（Oneneng_club）分析，以下这些方面也是也是致使华电煤业忍痛割肉的原因。

 

一是受国际油价的影响，如果国际油价下降，煤化工产业的经济性就会下降，其投资和开工率不及预期，会导致公司利润下滑。

 

二是环保治理等政策下，进一步严格限产区或淘汰产能，影响现有产能导致公司煤化工产品下降，对营业收入和利润造成影响。

 

三是煤化工良好的收益率导致国内外大幅增加煤化工投资，产能供大于求，煤化工产品价格下降，影响公司利润。

 

据了解，华电榆林煤基芳烃项目列入了国家煤炭深加工等相关规划，其承载着全球首创煤基甲醇制芳烃技术（FMTA）的首套工业化放大示范任务。能源圈（Oneneng_club）分析，承载着这么大的任务，一定会有大公司来投标。

 

部分资料来源：根据每日经济新闻报道、平安证券专题报告整理。