汉能暴跌1000亿真相解析！

电力18讯：    
　　汉能薄膜发电急跌之后，港股通资金有抄底迹象，根据5月20日沪港通十大活跃成交股数据显示，汉能薄膜发电位居第四，买入金额为1.12亿港元，卖出金额为4674万港元。

　　5月20日早盘，汉能薄膜发电在短暂低开低走后，10点15分突然暴跌，从跌幅5%不断扩大到最大跌幅46.95%。根据香港联交所信息披露，汉能薄膜发电在10点40分开始暂停交易，同时与其有关的所有结构性产品也停止交易，但是并未解释原因。截至停牌时，汉能薄膜发电报收3.91港元/股，成交1.75亿股，成交额10.51亿港元，跌幅46.95%。

　　暴跌下的资金博弈

　　对于此次暴跌的原因，汉能薄膜发电在稍后的第二份短暂停牌公告称复牌将会在待刊发内幕消息后。不过，一位接近汉能集团人士向21世纪经济报道记者表示：“目前我们也不知道这次暴跌的原因。”

　　在5月20日上午10点香港九龙香格里拉所举行的汉能薄膜发电股东会上，公司主席李河君并未出席，而由行政总裁代明芳主持会议，会上代明芳拒绝就股价大跌置评。

　　而对于李河君为何未能出席股东会，上述接近汉能集团人士向21世纪经济报道记者表示：“李河君在北京参加重要活动。”5月20日，汉能清洁能源展示中心在北京正式落成，李河君出席了展示中心开幕仪式并发表了演讲。

　　根据港交所披露易资料，李河君持有汉能薄膜发电80.89%股份，汉能薄膜发电19日收盘价7.37港元，汉能总股本为417.14亿股，据此计算李河君身家为2486.84亿港元。此次汉能股价大跌47%，李河君身家瞬间蒸发1167亿港元，折合约935.5亿人民币。

　　而路透社消息称，香港已经就操纵市场调查汉能。

　　交易数据显示，在20日开盘后汉能薄膜发电就低开低走，开盘即是一单9296万港元卖单打压股价，在暴跌之前跌幅已经是在4%左右，这和其之前几日的股价走势已经截然不同。

　　暴跌真正开始在10点15分。10时15分在股价7港元/股时，出现一笔895万股卖单，10时16分6.92港元/股时又出现一笔842万股卖单，在此两单大笔卖单出现后，股价急转直下。10时22分、10时25分、10时27分成交202万股、541万股和648万股；此后在29分、31分、33分时的成交量都超过600万股，10时38分成交725万股，10时39分成交745万股，10时40分成交449万股后停牌。

　　汇业证券策略分析师岑智勇表示，今天汉能薄膜发电很可能是因为英利经营能力受怀疑而受拖累暴跌。对于今日汉能的盘面，沽盘主要来自中信证券、UBS、高盛、招商证券，大致价格是7港元。而买盘主要来自内地港股通资金，价格近4.95港元。

　　在汉能薄膜发电急跌之后，港股通资金有抄底迹象，根据5月20日沪港通十大活跃成交股数据显示，汉能薄膜发电位居第四，买入金额为1.12亿港元，卖出金额为4674万港元。

　　砸盘诱因1：高度控盘下的margin　call？

　　交易数据显示，有六次以上都是600万股以上的成交，19次超过100万股的抛售。上述香港投资人士对此向21世纪经济报道记者表示：“这应该是有多家机构参与的抛售。”

　　根据汉能薄膜发电2014年报资料显示，截至2015年4月21日，汉能薄膜发电的前十大股东分别为：汉能控股集团持股35.16%，Hanergy　Option持股7.04%，GL　Wind　Farm　Investment持股4.74%，China　Genco　Investment持股4.6%，Hanneng　Photovoltaic　Technology持股2.88%，BlackRock　Institutional　Trust　Company持股0.84%，The　Vanguard　　Group持股0.72%，Dimensional　Fund　Advisors持股0.33%，BlackRock　Advisors　（UK）　Limited持股0.2%，NorgesBank　Investment　　Management　（NBIM）持股0.18%。

　　而联交所披露易数据显示，截至1月12日李河君持有汉能薄膜发电股份上升至80.89%。

　　与此同时，汉能薄膜发电还在4月下旬开始大规模回购股票。联交所数据显示，汉能薄膜发电于2015年5月15日在香港交易所回购3372.4万股，耗资24213.832万港币，回购均价为7.18港币。至此，汉能薄膜发电在2015年已经累计回购3372.4万股，占其普通股0.12%。

　　在股东会上，对于有小股东提问为何要回购股份，同时又配股予第三方时，汉能薄膜发电财务董事林一鸣回应：“现时股价仍未足以反映公司价值及前景，加上公司有充足资金，故公司选择在股票较便宜时进行股份回购。配股予第三方是因为公司有意引入合作伙伴为策略性股东，加强合作关系。”

　　对于此次可能多家机构参与抛售引起的暴跌，上述香港投资人士表示：“有可能是在跌幅超过一定程度后，需要margin　call（追加保证金）的原因导致暴跌连锁反应。”

　　同时，21世纪经济报道记者还从多位不同人士处获悉，汉能于上周发起了一项员工持股计划，按照上周五收盘价和周均价最低值的85%折让卖给员工，价格约为6.8港元。锁定期为6个月。

　　砸盘诱因2：汉能资金链危在旦夕？

　　汉能的各类市场传闻昨日也一并爆发。即有传言指停牌是香港证监会发出的要求，因其对汉能的调查已有突破。记者就此向香港证监会求证，得到的回复是“目前尚无可透露的消息，对于个股不便置评”。一些对冲基金人士也表示，虽然早有消息称证监会在对汉能进行调查，但昨天突然暴跌并不像是因证监会调查而起。

　　随后，记者从上述了解当天部分交易情况的消息人士处获悉，汉能股票的暴跌，是因无力偿还股票抵押贷款，遭到借款方强制抛售抵押品而引起连锁反应。

　　本报此前在有关汉能的报道中曾提及，内地多家银行曾为汉能提供融资，包括国开行、民生银行和锦州银行，国开行曾在2011年与其签订协议，提供300亿元的授信额度。此外，汉能也曾通过P2P平台“爱投资”等其他渠道进行融资。不过，据本报记者了解，导致汉能股价暴跌的有关贷款，更类似股票融资，因无力偿还，借款方抛售抵押品以弥补自身损失。

　　对于汉能的股份质押，本报此前报道中也曾提及，曾有对冲基金人士质疑汉能的股东将大量股票抵押以获得融资之举。但由于香港证监会有关信息披露指引中，并不强求大股东披露在商业银行、券商等机构通过抵押股票获得的贷款，因此外界无从得知汉能究竟有多少股票被抵押融资。

　　“过去两个月，汉能薄膜发电的股价一直横盘，表明缺乏增量资金进入。”香港一名对冲基金人士分析指出，要维持这样的价位，需要消耗大量资金，而汉能的股价上一次出现横盘是在每股2港元左右的价位，当时横盘只维持了一个月左右。

　　虽然并没有任何明确证据显示李河君缺钱，但他确实在套现。港交所资料显示，李河君在4月2日清空手上全部海天水电的股份，每股作价1.429港元，全部5600万股共套现8002.4万港元，持股比例从5.6%降至0。此后，海天水电的股价水涨船高，5月20日收报2.73港元，较李河君抛售时上涨了91%。

　　砸盘诱因2：谁在减持？

　　昨日，汉能以7.35港元/股开盘后，小幅下挫至7.22港元左右，10时15分后，突然出现断崖式下跌。是谁在减持这只曾让做空机构无所适从的“妖股”？

　　从彭博数据来看，当天交易量最大的券商是中信国际，交易量达2362万股，其他交易规模较大的券商还包括野村、美银美林、UBS、高盛等。交易数据显示，短短一个多小时内，有8次600万股以上的成交，19次超过100万股的减持。

　　汇业证券策略师岑智勇(微博)指出，根据Powerticker大户盘路数据，汉能昨天的卖盘主要来自中信国际，沽出的金额达2098.2万港元，重磅价为7港元。其他主要卖家还包括UBS(瑞银)、高盛及招商证券，重磅价都是7.01港元，涉及的沽出金额分别为1985.5万港元、1901.8万港元及1673.5万港元。

　　其实这样的部署似乎在上周末已初现端倪。根据港交所中央结算系统最新的持股记录，5月15日，多家券商代持的汉能股份都有不同程度的减少。在记者统计的七家大型券商中，总共减持了1.93亿股汉能的股票。

　　记者统计后发现，近期大幅减仓的券商之首即为美林远东，该券商的持股量由5月14日的1.62亿股大幅减少82%，减至2993万股，是所有券商中减仓最多的一家。而其余券商也不多不少减少了近千万股的汉能股份。

　　不过，持股量最大的东方证券香港有限公司以及中信证券经纪香港有限公司持有汉能的股数没有发生变化，二者持股量分别为73.19亿股及32.79亿股，占已发行股本分别为17.54%及7.86%，显示上周大型抛售盘不来自于这两家代持的盘。

　　另根据港交所数据，5月20日，买入汉能的资金达到1.13亿港元，相比卖出金额多了142%。岑智勇也在报告中称，上午港股通资金有抄底迹象，买入汉能的重磅价为4.95港元，交易次数也非常多，达到763次。

　　除汉能以外，其他太阳能股也出现了大幅下跌。5月19日晚，在美国上市的中概股英利绿色能源也遭遇了与汉能类似的洗仓，当晚英利绿色能源收报0.94美元，全日跌36.91%。市场称，下跌的主因是5月15日英利绿色能源在呈交给美国证监会的一份文件中，提及了公司短债达到101.12亿元，可能影响未来经营的情况。

　　5月20日，在香港市场上的相关股票都出现了不小的跌幅，卡姆丹克全日跌10.3%，收报1.48港元，阳光能源跌4%，收报0.37港元，保利协鑫跌2.25%，收报2.17港元。