申银万国：电力设备迎来投资性机会

电力18讯：    
　　电力设备行业动态： 6 月22 日国网公司公布第三批集中招标结果，（1）变压器：变压器龙头继续保持领先，山东电力此次招标占比有所提升。从变压器总容量角度看，中标容量最大是特变电工，占比达18.3%，其次是中国西电和山东电力，本次招标山东电力占比有所提升达10.4%。110kV 电压等级中国西电中标容量最高达13.5%；220kV 变压器特变电工中标率24.7%，排名第一。

　　（2）GIS：110kVGIS 思源电气继续保持较高份额，330kV 新东北电气获胜。

　　110kV 及以下GIS 中国西电占比最高达22%，思源电气继续保持前一批较高中标率，市场份额为10.3%，预计后续能将继续保持较高市场份额。220kV GIS平高电气此次市场份额达30%，其次为山东泰开和新东北电气；330kV 及以上此次2 个包共17 个间隔由新东北电气中标。

　　（3）保护类设备：南瑞继保保持领先。第三批保护类设备招标共计3706 套，其中智能保护共1759 套，常规保护1947 套，智能保护率达47%。常规保护四方股份市场份额排名第一，达28.8%，其次是南瑞继保和国电南瑞，分别为16.2%和14%；智能保护市场份额排名第一为南瑞继保，份额为23.1%，其次为长园深瑞继保和国电南自，分别为21.8%和18.4%。

　　（4）变电站监控系统：此次变电站监控招标共425 套，其中110kV 及以下共计365 套，占比达86%，南瑞继保此次中标份额最高达12.6%，其次是国电南瑞和四方股份，分别为12.1%和11.8%；220kV 60 套，占比达13%，南瑞继保排名第一，市场份额16.7%。其中智能监控153 套，常规监控272 套，智能监控率36%。

　　行业观点：中电联统计前五月电网投资增长5%，“十二五”期间电网投资整体增速将放缓；第三批集中招标数据表明低电压等级投资继续增长较快，未来电网投资呈现结构性变化，继续关注国电南瑞、北京科锐、平高电气、置信电气、思源电气和节能减排的海陆重工。

　　光伏行业变化与观点：产业链价格下滑，对美多晶硅双反可能于6 月底有实际性进展，多晶硅环节存在交易性机会。我们认为中国对美国多晶硅双反近期会有实质性进展，本土的多晶硅有望受益，存在着交易性的机会，乐电、航天机电、盾安环境、天威保变等企业对多晶硅的弹性较大，但是目前已经停产，并且未来复产的可能性也较低，南玻、中国中冶（旗下有洛阳中硅）、特变电工的多晶硅仍在产，并且成本相对较低，存在交易性机会。