节能减排整装待出发

电力18讯：    节能减排工作的实质性推进再上一个台阶。日前，财政部、发改委联合印发通知，选定八城市作为“十二五”期间节能减排工作的首批示范城市，政策红包大开放。节能减排所涉领域众多，投资者该如何布局，业内人士纷纷支招。

　　政策

　　八城市成首批示范城市

　　日前，财政部、国家发展改革委印发了《关于开展节能减排财政政策综合示范工作的通知》（下称《通知》），决定“十二五”期间，在部分城市开展节能减排财政政策综合示范，并选定了北京、深圳、重庆、杭州、长沙、贵阳、吉林、新余等8个城市作为首批示范城市，明确以地方政府为责任主体，以城市为平台，加大各项节能减排财政政策整合力度，加快体制机制创新，积极推进经济结构调整和发展方式转变，促进实现“十二五”节能减排目标。

    此《通知》对节能减排工作的推进意义甚大。中投顾问环保行业研究员盘雨宏指出，首先，进行以城市为平台的财政补贴模式的全新尝试，“十二五”期间，国家将大力发展环保产业平台，此次城市平台试点的建立是“十二五”节能减排的良好开端，也是一种全新的战略模式的尝试，若能在全国范围内成功推行，将极大地提升节能减排财政补贴的效率；其次，上述试点城市的选择都具有较强的代表性，有“十一五”期间节能减排效率的各级别代表，同时各城市的财政能力也较为充裕，有助于地方政府引导下的节能减排财政政策的整合与体制的创新；再次，由于国家财政政策会相应地倾斜于上述城市，试点的成功具有保障性，以试点为中心代表形成的辐射圈有助于节能减排政策全面覆盖全国范围，进一步提升减排速度，发挥政策合力的作用。

　　市场

　　投资机会就在眼前

　　节能减排渗透于各行各业之中，涉及子行业众多。就其中的节能环保行业而言，自2011年初至今，明显跑输大盘。银河证券环保行业分析师邹序元指出，目前环保运营行业平均动态市盈率为24倍，环保设备行业平均动态市盈率为33倍，估值基本见底，环保运营行业合理市盈率为25倍，环保设备行业合理市盈率为40倍。

　　究其原因，除了大盘疲软，个别子板块难以独善其身外，主要是因为环保行业正处于高速成长的起点。从未来发展空间角度，环保行业年均增长率将不会低于30%，到2015年产值有望达到GDP的7%-8%，同时设备行业成长性和回报率明显高于运营行业。从政策扶持力度和成长性而言，节能环保行业未来依旧存在着较好的机会。经过了上半年短期的价值回调，行业的投资机会就在眼前。

　　策略

　　节能和减排两角度布局

　　海通证券(600837,股吧)电力设备与新能源行业高级分析师牛品指出，从钢铁、有色、建材、石化等行业的“十二五”规划看，节能减排的方式无外乎以下几种：控制产能总量、继续淘汰落后产能、推广节能技术。

　　盘雨宏指出，由于节能减排涉及各行各业，与之相关的节能减排工程建设、合同能源管理、环保设施建设运营、设备制造业等都是巨大市场空间的受益板块。具体来看，节能减排的投资策略大体可从节能和减排两个角度进行布局。

　　>>节能

　　“产品+服务”纵深发展

　　大同证券投资顾问付永认为，在节能产业方面，发展高效节能技术和装备是首要之举，包括锅炉窑炉、电机及拖动设备、余热余压利用装备、节能监测技术和装备，重点示范推广稀土永磁无铁芯电机、基于吸收式换热的新型热电联产集中供热技术等。这其中涉及的上市公司包括从事余热锅炉的华光股份(600475,股吧)、永磁电机的宁波韵升(600366,股吧)、监测装备的先河环保(300137,股吧)等。

　　付永指出，发展高效节能产品也是强化节能效果的必然选择，包括家用和商用电器、照明产品、建材产品和汽车等。这其中的新能源汽车可以作为比较重要的看点，在未来我国对于新能源汽车的大力推广和扶持也将带动整个行业高速的发展，比如曙光股份(600303,股吧)等；同时节能照明产品中一些LED概念的个股也具备很好的成长空间，比如士兰微(600460,股吧)、佛山照明(000541,股吧)等。

　　节能服务方面，牛品认为，2010年之前我国节能服务行业处于初期培育阶段，目前已有一些企业形成了成熟而且可以复制的商业模式，开始进入快速扩张的“黄金期”。“十二五”是节能服务行业产值、利润均快速增长的阶段，尤其看好合同能源管理行业。

　　从现有数据来看，2010年节能服务总产值840亿元，其中合同能源管理项目投资290亿元。预计“十二五”末节能服务产业实现总产值3000亿元，其中合同能源管理项目超过1500亿元。预计未来5年合同能源管理项目产值将增长5倍。建议重点关注A股上市公司中兼具技术实力和资金实力的企业，如荣信股份(002123,股吧)、泰豪科技(600590,股吧)等。

　　>>减排

　　脱硝行业是关键

　　牛品指出，“十二五”减排行业中，脱硝成为不得不说的一个行业。中国的氮氧化物排放量主要来自火电、工业及交通部门，预计“十二五”期间火电厂脱硝总体需求为1300亿，脱硝行业潜在市场需求为2100亿，面临爆发性增长。

　　牛品指出，目前火电厂应用的脱硝手段有三种：低氮燃烧脱硝、选择性催化还原法脱硝和非选择性催化还原法脱硝。从脱硝作用的时间来看，前者被称为前段脱硝，后两者被成为后端脱硝。若脱硝电价恒定，则前端脱硝需求高于后端脱硝；若脱硝电价与氮氧化物排放浓度挂钩，则后端脱硝需求高于前端脱硝需求。

　　牛品认为，对于环保类公司，脱硝政策出台只是时间问题，行业面临爆发性增长。受益于行业的高增长，建议重点关注龙源技术(300105,股吧)、龙净环保(600388,股吧)等公司。