水电股业绩可望显著增长

电力18讯：    2010 年四季度，水电上市公司盈利基本上升，其中水电龙头长江电力增长幅度最为显著。

　　水火两重天再次显现，火电利润增速同比下降约40%，水电利润增速同比上升约78%。

　　2010 年水电发电量增速为18.4%，带来水电收入增速达到24.6%，同时由于单位电量固定成本的下降，使得毛利率同比上升0.6 个百分点达到43.3%，利润总额增速同比大幅度上升约78%。

　　随着水电支持政策的逐步出台，我们认为2011 年水电企业盈利能力将得以进一步提升，看好水电龙头长江电力，以及外延式扩张明晰的桂冠电力。

　　潜力板块：

　　水电类企业具备绝对价值，建议逐步增持。我们认为水电类企业目前估值有所偏低，在未来水电支持政策逐步出台的背景下，将迎来估值修复。建议买入水电龙头长江电力，以及外延式扩张明晰的桂冠电力。