二代核电进口税收调整影响甚微

财政部11月26日发布《关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知》，自2019年1月1日起，取消百万千瓦级核电机组（二代改进型核电机组）等装备的免税政策，生产制造相关装备和产品的企业2019年度预拨免税进口额度相应取消。

财政部本次发布的进口税收政策调整仅针对二代改进型核电机组，当前我国在建二代核电机组包括中广核旗下阳江6号、红沿河5-6号以及中国核电旗下田湾4-6号机组。截至目前，阳江6号、田湾4号设备安装已经完成，正式进入设备调试阶段；红沿河5-6号机组（ACPR1000）、田湾5-6号机组（CNP-1000）所用机型国产化率较高，且已进入工程后期，主要设备基本完成采购。而进口税收政策调整于2019年1月1日生效，因此我们判断此次进口税收调整对我国在建二代机组影响甚微。

我国在建及待核准核电机组以三代为主，此次进口税收调整不涉及三代机组。除上述6台机组外，我国剩余在建核电机组以及全部待建/筹建机组均采用三代核电技术。我国三代核电技术主要包括EPR、AP1000、CAP1400以及我国拥有自主知识产权的华龙一号，此次进口税收调整不涉及三代核电机组，三代机组免税政策仍然保留。此前我国政府基于安全考虑，已明确表示未来新核准机组全部采用更加安全的三代机组，因此此次进口税收调整对我国后续核电机组的审批、建设不产生任何影响。

三代核电技术趋于成熟，首堆已经投产，相应技术路线待建机组审批有望全面加速。目前我国三代核电机组中，AP1000技术路线的台山1、2号机组已经投入商运；EPR技术路线的台山1号已实现并网、临近商运；华龙一号首堆福清5号机组进入对内结构安装阶段，正式进入系统调试工作。三门1号和台山1号分别为全球三代AP1000、EPR核电技术首堆，顺利投产标志着该技术路线的全面成熟，我们预计后续采用AP1000和EPR技术的相关拟建机组核准有望全面提速。

当前电力供需持续向好，火电供给侧改革下各地区新增装机数量全面放缓，后续几年的电力供需环境总体向利于核电发展方向转变，各地对于核电项目需求的迫切性提升，利于国家加速放行新增核电项目审批。根据电力发展十三五规划，到2020年我国核电在运装机将达到5800万千瓦，十三五期间开工3000万千瓦。考虑到核电建设周期较长（一般为5年左右），未来三年每年有望开工6-8台机组。