2012年华电光伏分布式攻略发展探讨分析

电力18讯：    
　　原材料价格波动的风险

　　生产光伏压花玻璃所需的主要原材料和燃料为石英砂、纯碱、重油和天然气，四者占光伏压花玻璃成本的50%左右。报告期内，随着国际原油及基础材料价格的波动，重油、纯碱及石英砂价格波动较大。为尽量降低重油价格波动对成本的影响，公司在玻璃熔窑上装配了重油和天然气双燃料系统，优化配置使用天然气和重油，以降低燃料成本，另一方面，公司加强对原材料、燃料价格走势研究，合理选择采购时机，以降低成本波动对公司经营业绩的影响。

　　此外，公司已取得安徽凤阳储量1,800 万吨的优质石英砂采矿权，设立了石英砂加工厂，未来将建成品质优良、价格低廉、供应稳定的石英砂供应基地，锁定石英砂采购成本。但是燃料、纯碱价格的大幅度波动仍会对公司的原料供应及成本控制产生影响，进而影响公司的盈利水平。

　　募集资金投资项目风险

　　本次募集资金投向“年产1,500 万平方米太阳能光伏超白玻璃项目”以及“年产17 万吨Low-E 玻璃及深加工项目”，虽然公司已经掌握了新项目的核心技术，对项目的可行性进行了充分论证，同时公司具有强大的客户基础，但就项目本身而言仍然存在着以下风险：

　　（一）新增产能带来的销售风险公司的募投项目建成达产以后，将新增1，500 万m2 的增透型超白压花玻璃、800 万m2 Low-E 玻璃、333 万m2 Low-E 玻璃基片的生产能力。虽然目前太阳能光伏行业与节能玻璃行业发展迅速，对光伏玻璃与节能玻璃的需求旺盛，且公司对项目产品的市场定位、项目选址、工艺技术方案、设备选型、原材料供应和外部配套、工程实施、销售渠道等进行了缜密分析和可行性研究，但倘若项目建设周期内市场发生重大变化，或者公司对上述投资项目的市场容量判断与销售预期出现较大偏差，都可能对新增产能的市场消化和项目的实际投资效益产生影响。

　　（二）投资项目导致公司折旧及摊销大幅增加的风险本次发行募集资金投资项目全部建成实施后，公司将每年新增固定资产折旧及无形资产摊销约6,927 万元，占公司 2011 年利润总额的16%，公司利润可能在一定程度上被新增的折旧与摊销费用侵蚀，公司存在因固定资产折旧以及无形资产摊销费用增长幅度较大而导致利润下滑的风险。

　　财务风险

　　（一）毛利率波动风险报告期内，公司核心产品――光伏压花玻璃的毛利率分别为41.67%、46.74%、38.24%，毛利率水平总体较高。不排除未来受光伏玻璃行业需求变动、原材料价格波动、生产成本变化、产品升级换代、竞争加剧等因素影响，公司主要产品的毛利率水平向不利方向变动，公司经营业绩将受到一定影响。

　　（二）汇率风险报告期内，公司外销收入占营业收入的比例分别为48.97在广州大学城项目示范下，分布式能源迎来了布局时间点，华电正在试图将“亮点工程”转变为“规模效益”。

　　当2015年上海迪尼斯乐园落成时，可能会添加一个新的标签――节能环保。在这个占地116公顷的园区内，一个燃气分布式能源站将会落成，为其提供所需的电力、热水以及制冷，综合能源效率高达75%以上。

　　和上海迪尼斯有着同样规划的商业园区不在少数。去年，广州大学城华电新能源有限公司总经理蒋国璋接待络绎不绝的参观者，其中不乏政府部门官员、同行甚至是外资企业的高管。在广州新城番禺区，蒋国璋管理着中国最早也是最大的分布式能源站――广州大学城分布式能源站。

　　分布式能源，区别于集中发电和远距离供电的传统大电网模式，它建在用户附近，是近年来新兴的一种能源循环利用系统。

　　对于母公司华电集团来说，发展分布式能源是一种全新的尝试，也是突破之举。以传统煤电为主营业务的华电集团，从2005年接手广州大学城分布式能源项目以来，已经斩获7个共计75.2万千瓦的分布式能源核准批复，占全国核准项目的2/3。

　　华电集团试图将这种新兴、高效能源利用方式打造成为煤电领域之外另一特色业务。动力来自于去年10月，国家发展和改革委员会联合财政部、住建部、国家能源局发布的《关于发展天然气分布式能源的指导意见》，《意见》明确提出“十二五”期间建设1000个左右天然气分布式能源项目，并拟建设10个左右各类典型特征的分布式能源示范区域。到2020年，在全国规模以上城市推广使用分布式能源系统，装机规模达到5000万千瓦。

　　现在无疑是发展分布式能源的最佳时刻。华电集团更是对其倾注重兵，在迈出第一步后，其正在试图将“亮点工程”转变为“规模效益”。为达成此目标，华电集团正加紧在北京、天津、上海、广州等经济发达地区以及江西、四川等天然气供应有保障的内陆地区积极布点。

　　“预计到‘十二五’末，华电集团天然气分布式能源站装机将达到229万千瓦，年发电量超过100亿千瓦时，到2020年力争建成1000万千瓦分布式能源。”华电集团总经理云公民对记者表示。

　　在具体操作层面，打造装备、拼全产业链、尝试新的运营模式成为华电分布式攻略的关键词。

　　复制“大学城”

　　从广州市中心驱车半小时，跨越珠江，便是另一番风景。大学、村落、湿地、绿道，眼前是四面环水的小谷围岛。这个五代十国时期皇室的狩猎场所在地，因为广州大学城的建设在过去8年间迅速崛起。在能源界，它也因为一座实验性的项目而闻名，由华电集团建设运营的广州大学城分布式能源站便坐落于此。

　　2004年，时任广东省省委书记张德江提出要把广州大学城打造成为生态环保城。从国外引进分布式能源理念，一些广东能源企业在多次论证之后，认为按照当时气价核算，经济性并不是太高，无人承建。

　　彼时，尚未进驻广东的华电集团正在寻找新项目。于是，华电与广东省政府一拍即合，全部接盘。在尝试了多项技改之后，大学城项目建成。此前，这里的电力主要依赖两台1.5万千瓦和一台2.5万千瓦的燃煤机组。

　　广州大学城分布式能源站建成2台7.8万千瓦的天然气机组，向18平方公里大学城内10所大学及周边20万用户提供全部电力、生活热水和空调制冷。该分布式能源站之所以能有效地利用能源，秘密就在于它有五次循环利用过程。

　　蒋国璋介绍说，第一次是天然气进入燃气轮发电机发电;而后将产生的高温烟气送到余热锅炉，生产中温、中压的蒸汽，继续推动蒸汽轮机做功发电，这是第二次利用。第三次是把前一过程中产生的低压蒸汽重新补充回蒸汽轮机里再次做功发电。第四次是将整个发电过程中形成的高温烟气利用起来制备热媒水，供大学城的生活热水。最后一次利用是把热媒水给热水型溴化锂机组作为动力热源进行制冷。

　　除了提供能源，广州大学城分布式能源站还担负其他两项重任，一是作为南方电网调峰机组和黑启动电源;二是为广州燃气集团削峰填谷。

　　大学城的模式正在全国范围内进行复制。江西九江、广西南宁、河北迁安等地都采取的是这种模式。

　　值得一提的是，虽然综合利用效率极高，但在业内人士看来这并非典型意义上的分布式能源。站在华电广州大学城能源站的三楼办公室，透过窗户就能看到不远处的广州工业大学的校园，这是其主要用户之一。

　　
　　的加权平均净资产收益率分别为44.02%、73.76%、27.04%。本次发行后净资产将大幅增加，由于募集资金投资项目具有一定的建设期，短期内难以实现效益，本公司存在发行后净资产收益率下降的风险。本次募集资金到位后，本公司将按照计划推进募集资金投资项目建设，使项目尽快达产并实现经济效益，提高本公司的净资产收益率。