9月发电量持续回暖 静待调价政策落地

电力18讯：    
　　投资计划陆续进行，清洁能源机组持续投产。9 月份，粤电力A、上海电力等公司公布投资计划，实现电力业务的发展；同时，国投电力等公司有新机组投产，实现清洁能源装机规模的增长，改善机组结构。

　　火电环保逐步加码，特高压建设顺利。9 月份，国务院关于印发大气污染防治行动计划的通知发布，火电环保压力继续加码，在重点地区燃煤火电将停建以至关停，同时进一步的强调了清洁能源的有序发展；另外，近期南方电网西电东输通道之一的普洱至江门线路投产，同时，该区域“十三五”发展规划编制出炉。

　　电力板块 9 月份以来跑输大盘5.05 个百分点。电力板块9 月份以来跑输大盘5.05 个百分点，过去六个月跑输大盘10.9 个百分点。目前电力行业2013 年平均PE 为9.15 倍，在所有行业中处于中等偏低位置；平均PB1.42 倍，仅高于黑色金属、金融服务、交通运输、采掘、建筑建材、化工六个行业。

　　10 月份建议重点关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司。我们认为，电力板块业绩持续向好，估值处于历史低点，具有明显的投资价值，前期，受市场风格、电价下调预期等影响，估值受到压制。

　　未来，电价调整靴子落地后，板块估值有望逐渐恢复。而长期来看，电力需求和装机规模的不断增长，将持续推动盈利水平的提升。建议关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司? 重点公司推荐: （1）受益节能环保政策，享受新电价形成机制，成长性突出，穿越经济周期的公司：如国投电力、川投能源、长江电力等；（2）风险释放充分，估值低，行业龙头：如华能国际、华电国际、国电电力等。