三成电企净利润增幅超2倍 华银电力亏损2.12亿

电力18讯：    有分析师预计下半年各火电企业盈利能力还将大幅增强

　　■本报记者 李春莲

　　从上半年上市公司业绩来看，用“有人欢喜有人愁”来形容电企和煤企的心情最恰当不过。

　　据同花顺(25.590, 0.49, 1.95%)数据显示，60家发布半年报的电力上市公司，仅7家亏损，另有8家公司净利同比下降，而其余88%的公司上半年实现盈利，且赚钱能力惊人。其中，净利润增一倍的公司有10家，净利润增两倍以上的公司有17家。

　　值得注意的是，国投电力(3.82, 0.06, 1.60%)净利增59倍，川投能源(11.70, -0.12, -1.02%)净利增7倍，甘肃电投(6.13, -0.02, -0.33%)和桂冠电力(3.42, 0.04, 1.18%)净利增超5倍。

　　有分析师表示，未来煤价仍将面临一定的压力，火电企业成本将继续下降，预计下半年各火电企业盈利能力还将大幅增强。

　　近九成电企净利大增

　　同花顺数据显示，60家电力上市公司上半年实现盈利的有53家，占比高达88%。其中，最赚钱的是华能国际(5.49, 0.02, 0.37%)，其上半年实现净利58.95亿元，较上年同期增长166.91%，每股收益为0.42元。

　　受益于煤价走低，华能国际盈利水平大增，上半年毛利率高达23.24%，创六年新高。除了华能国际，国电电力(2.33, -0.01, -0.43%)净利润同比增146%，赣能股份(4.93, -0.02, -0.40%)净利同比增152%，明星电力(8.88, 0.18, 2.07%)净利同比增159%。

　　国投电力最让市场瞠目结舌，净利润同比大增59倍。半年报称，公司业绩增长来自于两方面，一是燃煤采购价格下降提升火电业绩，二是来水改善和新机组投产提升水电业绩。

　　此外，川投能源上半年实现净利6亿元，同比大增742%。公司表示，上半年，四川工业经济运行情况好于全国平均水平，工业用电量同比增长5.3%。虽然参股企业新光硅业上半年同比增亏，但因雅砻江水电的投资收益以及田湾河公司净利同比大幅增长，公司业绩远超预期。

　　同花顺数据还显示，甘肃电投、桂冠电力和华电国际(3.15, 0.03, 0.96%)净利同比增超5倍以上。建投能源(4.15, 0.03, 0.73%)、长源电力(4.92, -0.07, -1.40%)、京能热电(7.83, 0.18, 2.35%)和皖能电力(6.54, 0.04, 0.62%)等公司的净利同比增3倍以上。

　　从电力公司发布的半年报来看，火电公司业绩大增的主要原因是受益于煤价不断下跌；水电公司则受益于来水充足，投运装机增加。

　　招商证券[微博](11.54, 0.16, 1.41%)分析师梁薇表示，煤炭下游需求仍然疲软，而库存水平较高，因此未来煤价仍将面临一定的压力，火电企业成本将继续下降；由于用电需求增长以及发电成本下跌，预计下半年各火电企业盈利能力还将大幅增强。

　　有分析认为，在煤价持续低迷和来水相对充沛的背景下，电力行业高景气度可期，电力类上市公司的靓丽业绩有望贯穿2013年全年。

　　仅7家电企亏损

　　根据同花顺数据显示，在60家电企中，上半年仅有7家公司亏损。其中，华银电力(3.44, 0.21, 6.50%)净利亏2.12亿元，深南电亏损1亿元，岷江水电(4.60, 0.00, 0.00%)亏损4802万元，滨海能源(6.86, -0.72, -9.50%)亏损507万元，华电能源(2.50, -0.01, -0.40%)亏损226万元。

　　自去年以来，随着煤炭价格不断下跌，火电公司的盈利情况逐渐好转。今年上半年，说火电公司是资本市场最赚钱的公司也不为过。但在这种形势下，华银电力仍陷入巨亏。

　　前几年，受困于火电业务亏损，华银电力除进军页岩气领域外，还不断在其他非火电业务上的扩张，试图以此盈利来弥补火电亏损的短板。但是，从半年报来看，这些业务盈利的甚少。

　　由于多元化业务的发展，华银电力公司负债总额不断攀升。截至2013年6月底，华银电力拥有资产总额160.66亿元，负债总额143.94亿元，负债率高达89.59%。而公司2009年资产负债率为84.92%；2010年资产负债率上升至87.51%；2011年资产负债率高达更是89.43%；2012年资产负债率为88.34%。

　　此外，华电能源还表示，受宏观经济影响，区域用电需求增长缓慢，加上公司机组进行大规模环保改造，公司本年度发电量将大幅下降，预计2013年前三季度归属母公司净利润仍将亏损；但和上年同期相比，亏损幅度有所减少，预计减亏幅度将介于14%-48%之间。

　　值得注意的是，同花顺数据还显示，电企毛利率最高的是湖南发展(7.21, 0.03, 0.42%)，毛利率高达63%，黔源电力(10.97, -0.01, -0.09%)毛利率为54%，长江电力(6.71, 0.01, 0.15%)毛利率为50%。

　　据了解，湖南发展今年上半年实现营业总收入1.44亿元，净利润1.03亿元，基本每股收益为0.22元，分别同比增长3.47%、27.37%、29.41%。值得注意的是，公开资料显示2013年一季度水电公司综合毛利率为33%，而湖南发展上半年水电业务的毛利率高达63.34%。

　　而得益于煤炭价格的下跌和发电量的增长，黔源电力今年上半年实现扭亏，公司上半年实现营业总收入7.1亿元，同比增长14.31%；归属于上市公司股东的净利润1422.79万元，上年同期亏损2549.83万元；基本每股收益0.0699元。

　　另据统计，毛利率在30%以上的有12家公司，毛利率在20%以上的有36家公司。而毛利率最低的是深南电，毛利率为-61%；华银电力毛利率为4.93%；滨海能源毛利率为5.8%。