煤价下降 湖北能源反向再启火电开发

电力18讯：    记者 陈红霞 武汉报道

    投产4年后，湖北能源下辖的鄂州电厂终于再扩容。

    6月26日，湖北能源正式公告，将斥资77.23亿元，用于投资建设位于湖北省鄂州市葛店经济技术开发区的鄂州电厂三期工程项目，为湖北能源的火电装机容量扩容。

    根据规划，湖北能源将在鄂州电厂扩建场地上顺延扩建2×1000MW超临界燃煤机组。年上网电量95.20亿千瓦/时。

    在电力投资市场，火电属于传统项目，此前曾给诸多发电企业带来庞大的业绩压力。“湖北省电力分布并不均衡。”湖北能源一负责人对本报表示，在电力供应方面，水电大都集中在湖北西部区域，火电集中在东部，前者受季节性影响更大，而电力过剩情况也大都集中在东部，因此，火电在湖北东部市场需求量较大，适于公司投资。

    资料显示，1999年4月，鄂州电厂一期工程2×300MW燃煤机组建成投产，二期工程中，彼时缺钱的湖北能源引进淮南矿业，双方以51：49的持股比例，顺延扩建2×600MW超临界燃煤机组，二期工程于2010年1月投产，此后，项目维持原本的装机容量保持不变。

    如今的煤炭市场给了火电新的投资机遇。

    上述人士解释，在煤炭企业的成本构成中，煤炭占比达到约4成，此前的火电企业的业绩随煤价反比波动，而去年以来，煤价大幅下跌，让不少企业都扭亏为盈。

    湖北能源正是其中一个。公司2012年年报显示，去年，公司的火电发电量同比下降了10.7%，但因为煤炭价格下降，鄂州发电厂和葛店发电厂均扭亏为盈，为湖北能源贡献了3.6亿元的营收。去年，湖北能源营收103亿元，同比上涨7.2%，净利润达到6.7亿元，同比上涨11.6%。

    对比同业，湖北能源的财务结构还处于良性阶段。“但我们的负债率是相对较低的。”湖北能源董事长肖宏江曾对本报表示，目前，公司负债率约为60%左右，而去年，公司定增募资31亿元，更是大幅改善了财务结构，降低了负债率。在这种局面下，只要有合适的项目，公司会寻找机会扩大装机容量。

    根据公司公告的募集资金使用情况显示，截至013年4月30日，公司累计使用募集资金22.5亿元，其中项目使用资金5.22亿元，永久性补充流动资金9.3亿元，临时性补充流动资金8亿元，今年，公司继续使用8亿募集资金补充流动资金。

    鄂州电厂三期的投资所需资金中，约16亿元来自于湖北能源的自有资本，剩余资金通过银行贷款筹集。值得注意的是，公司方面还表示，公司拟同步发行期限不超过一年，总金额不超过20亿元的短期债券，用于调整公司债务结构和补充流动资金。

    “这种局面下，我们不担心资金方面的压力。”上述公司负责人坦言。而在需求市场，湖北对电力需求也在增加。湖北能源结构显示，其煤炭、石油、天然气对外依存度均在90%以上，其中，绝大部分的电煤是通过铁路，从北方运回湖北，而电煤的供应受北方煤炭产能，及铁路运力的双重限制，导致湖北电力呈现季节性和时段性缺电问题。

    在电力分布上，湖北市场还呈现出区域性的不平衡，在西部地区，缺电问题相对较小，而在东部城市，缺电问题相对突出，“今年5月份，湖北能源与襄阳、鄂州和荆州签订了大型火电项目开发协议，也正是为了弥补这三个城市的区域性缺电情况。”

    不仅如此，湖北能源的业务结构呈现多元化格局，“但其主力业务仍然集中在火电和水电，而湖北能源在全国省属企业的排名中，地位并不明显，其要做大规模，必须寻求投资机会，但从水电方面来看，湖北省内诸多优质资源基本被开发，而煤炭价格下降，改善了公司的业绩压力，此时加大在火电方面的投入，适于公司发展。”

    不仅如此，公司在火电方面的实力需要再提高。2012年，公司火电装机容量为183万千瓦，仅占湖北省火电总装机容量的8.4%。上述公司人士指出，“作为省属企业，这一占比有些低，我们也需要扩大火电装机容量。”

    不过，这种规划仍然还将遭遇市场考验。上述分析人士则指出，“短期来看，这笔庞大投资会略微提升公司负债率，且鄂州电厂三期工程建设期为4年，湖北能源在煤炭等源头方面的掌控力相对较弱，若此后煤价再度反弹高企，对其预估的盈利数据将是一大考验。”