华能跌势放缓可留意 汇丰趋稳购轮24510博反弹

电力18讯：    张怡

　　内地股市8连跌后终喘稳，上证综指昨收报2,162点，升0.64%，这边厢的港股也现急跌后的回升行情，而观乎中资股则以个别发展为主。A+H股方面，比亚迪于深港两地的表现均佳，其A股(002594)涨6.69%，H股(1211)也升5.18%。板块方面，电力股经过一段时间的寻底，部分股份已止跌回扬，当中华润电力于周四低见17.6元获支持后，昨反弹4.54%报收。

　　国企电力龙头股的华能国电(0902)，于5月中创出9.75元的年内新高后，逾月来以反覆调整为主，及至周四走低至6.86元获支持后，昨全日均呈升势，曾高见7.35元，最后回顺至7.16元报收，升0.05元，升幅为0.7%。华能跌势已见放缓，加上围绕行业的利好因素仍在，而股价已然调整，不妨加以留意。事实上，煤炭市场迟迟未步出寒冬，即使国家能源局及发改委近日下发了意见稿，拟限制煤炭进口及销售，令低迷的煤价带来支持，但煤价处于低水平，华能可直接受惠。

　　值得一提的是，受惠单位燃料成本下降及财务成本减轻，华能今年首季录得纯利25亿元人民币，按年上升1.77倍，优于场预期，在煤炭成本持续受控下，预计集团将可保持较高的毛利率。另一方面，华能日前公布，已完成发行2013年度第一期非公开定向债务融资工具。

　　据悉，上述定向工具的发行额为50亿元人民币，期限为3年，发行利率为4.82%。集团成功落实资金募集，也有助降低公司融资成本。华能今年预测市盈率将降至约8.9倍的较合理水平，趁调整博反弹，上望目标为年高位的9.75元，惟失守6.86元支持则止蚀。

　　汇丰趋稳购轮24510博反弹

　　汇丰(0005)昨走势趋稳，微升0.1元完场，收报83.15元，若看好该股后市反弹走势展开，可留意汇丰摩通购轮(24510)。24510昨收0.216元，其于今年10月2日到期，换股价为86.88，兑换率为0.1，现时溢价7.08%，引伸波幅21.54%，实际杠杆13.5倍。此证虽为价外轮，不过胜在数据较合理，交投也较畅旺，故为可取的捧场选择。

　　投资策略

　　红筹及国企股走势

　　港股弹力麻麻，市场观望气氛仍浓，料中资股维持个别发展。

　　华能国电

　　煤炭成本受控，完成定向债务融资，毛利率具改善空间。

　　目标价：9.75元

　　止蚀位：6.86元