5月煤炭需求难复苏 煤价仍有下行压力

电力18讯：    一季度中国煤炭产量8.3 亿吨，同比下降0.95%，进口煤炭 继续冲击国内煤炭市场。多个券商发布报告认为，二季度仍是煤炭需求淡季，煤炭企业困境仍将继续。

　　未来中国煤炭企业比拼的将是煤炭的开采成本，具有低成本优势的大型企业仍有扩张潜力。

　　山西证券月报认为，短期煤价难有大起色。4 月煤炭开采指数下降7.37%，与此同时上证综指下降2.62%，沪深300 下降1.91%，煤炭板块弱于上证综指4.75个百分点，弱于沪深300 指数5.46 个百分点，在所有板块中跌幅仅好于航运板块。

　　月报认为，全国煤炭产量继续收缩，预计5 月煤炭产量环比增长明显。前4 月受春节、两会及大秦铁路检修影响，煤炭产能释放受到一定影响，预计5 月检修完成之后，产量环比增长明显。

　　直供电厂库存维持高位，电厂采购意愿不强，而进口煤炭总量又很大，煤炭供给宽松局面难改，再加上未来水电发电量有望提升，挤出效应显现，使煤炭需求不足雪上加霜，预计未来动力煤价格仍维持弱势；

　　中银国际发布周报，认为煤炭需求低迷，煤价仍有下行压力。

　　煤炭公司2012 年净利润下跌30%，一季报业绩略低于预期，净利润同比下降59%，盈利预测仍有下调空间。一季度净利润率为7%，或可忍受煤价进一步下跌。报告分析半年报净利润可能同比下跌40%。

　　安信证券预测，二季度利润可能再现同比环比双降。2013 年一 季度煤炭板块实现归属股东净利181.43 亿元，同比下降27.21%。

　　2013 年一 季度，中国神华占全行业收入的比重达到28.85%，占净利润的比重为60.99%。剔除中国神华，2012 年行业净利润同比下降20.93%，2013 年1 季度同比下降48.49%。

　　从价格方面来看，上市公司2012 年平均煤价下降8.38%。成本仍具刚性，2012 年，煤炭公司吨煤成本355 元/吨，较上年微幅上涨。吨煤净利79.73 元，同比降26.52%：吨煤盈利创下2008 年以来最低水平。安信证券认为，煤价继续下行空间不大，但可能出现上半年业绩和二季度业绩同比、环比双双下滑的局面：1-4 月份累计的煤炭价格较去年全年均价下跌幅度3%-10%，平均幅度为8.9%。报告判断煤价继续下滑的空间已经不大，但上涨的动力也不充足，如果5、6 月份维持现价的话，则可能出现上半年业绩和二 季度业绩同比、环比双双下滑的局面。