煤炭股反弹难持久

电力18讯：    在经历了前期连续下跌后，上周五煤炭股强势反弹。然而，业内人士指出，在宏观经济弱复苏的背景之下，煤炭终端未见明显恢复，煤炭市场仍将维持弱势。

　　截至上周五收盘，煤炭采选板块劲升1.59%。该板块个股中，美锦能源强势涨停，瑞茂通大涨7.03%，金瑞矿业上涨6.32%，大有能源上涨4%，安源煤业、运煤能源、宝泰隆涨幅均超过3%。

　　对于煤炭股的集体反弹，市场人士解释称，原因可能是因为进入4月份以来，秦皇岛港日均发运煤炭71.1万吨，国投京唐港日均发运煤炭16万吨，曹妃甸港日均发运煤炭21.5万吨。与此同时，秦皇岛等三港存煤数量快速下降，降幅超出预期，这便引发了资金对沉寂多时的煤炭股的炒作。

　　然而，从煤炭板块上市公司2012年和2013年第一季度的业绩来看，煤炭股的前景却并不那么乐观。年报显示，2012年煤炭行业上市公司整体销售毛利率为25.69%，比去年同期下降了4.39个百分点，为所有行业中毛利率下滑最大的行业。同时，2013年一季报显示，煤炭行业上市公司整体销售毛利率为23.88%，比去年同期下降3.91个百分点，仍为所有行业中毛利率下滑最大的行业。

　　山西证券分析师张红兵分析指出：“2012年第一季度至第四季度及2013年第一季度，煤炭行业销售毛利率分别为27.79%、24.55%、24.19%、26.23%、23.88%，单季度销售毛利率除2012年第四季度略有上升外，总体呈逐季下降态势。”

　　尽管有消息称，秦皇岛等三港存煤数量快速下降，但业内人士认为，煤炭行业基本面并没有明显的好转。张红兵表示：“宏观经济弱复苏的背景之下，煤炭终端未见明显恢复，煤炭市场将维持弱势，即使需求有所改善，短期煤炭企业量价齐升推动业绩快速增长机会可能性偏低，市场超预期的可能性也较低，煤炭板块趋势性投资机会较少。”

　　市场人士认为，在缺乏趋势性投资机会的背景下，煤炭股的交易性机会则更多地来自相关个股的超跌，而煤炭股中期的投资机会则要关注政策面和消息面的变化。民族证券分析师李晶建议投资者，继续关注基建项目启动及夏季用煤旺季电厂煤耗数据的改善，及各地安全整治对煤炭供给的收紧，间接对煤价形成支撑。

　　“投资者中期可以关注政府层面是否采取措施限制低质煤的进口，或将对国内煤炭市场带来改善的机会。”李晶强调，“建议投资者重点关注有产能释放及成本控制较好的个股，如永泰能源、山煤国际、中国神华、兰花科创等。”