华润电力拟发新股并购华润燃气 下季完成

电力18讯：    5月9日消息，据香港东方日报报道，华润电力（00836）及华润燃气（01193）合并已有初步方向，两者的母公司华润集团董事长宋林表示，华润电力将向华润燃气股东发新股，并入成为新公司「华润能源」，预计七至八月完成合并。随着合并后规模扩大，新公司将有能力收购海外能源资产，并发展煤层气项目。

    合并后或获注能源业务

    但不少分析认为，华润电力及华润燃气合并，更大的协同效益在于财务上的互补，因为华润电力拥有较多正现金流，可「帮补」需要资金发展燃气业务的华润燃气，合并后两者的资金可更灵活运用。中银国际对合并计划不看好，认为将令华润电力股东权益被摊薄，建议换入华能国电（00902），又指合并协同效益有限，新公司任何新发展策略都可能令少数股东承受风险。

    宋林表示，未来华润集团所有能源业务都会注入华润能源，另外华润电力拥有煤矿，新公司可藉此发展煤层气业务。花旗早前发表报告表示，相信新公司的估值会介乎华润能源及华润燃气之间，据该行报告，华润电力及华润燃气的今年预测市盈率分别为12倍及24.4倍。宋林指，合并方案尚待股东批准，其后将进行路演。