德银：料电力股首季盈利增逾倍 首选中国电力

电力18讯：    德银表示，内地电力股将於4月24日起，公布2013年首季业绩。该行料华能(00902.HK)、大唐(00991.HK)及华电(01071.HK)按年盈利增长107-298%，因单位燃料成本下降，抵销热电利用率较低。

    该行认为，强劲的业绩将成为行业重新评级的催化剂。上述股份与中国电力[5.08%](02380.HK)及润电(00836.HK)评级同为「买入」。中国电力为该行的行业首选。

    该行表示，虽然纯利按年将显着增长，但预期经常性纯利受输出较低影响，按季将录得轻微下跌。另外，本地及国际煤炭价格依然疲软，预料华能/大唐/华电的单位燃料成本，较2012年平均水平低5-8%。

    首季华电、华能及大唐输出电量占该行全年预测分别23%/22%/20%。受季节性因素及经济活动推动，预料未来数季发电量将增加。首季盈利占该行全年预测的18-19%属正常。

    国电电力[-0.71% 资金 研报](600795.CH)首季纯利急增384%，该公司是内地上市的最大热/水电发电商之一，可作为行业复苏的参考。

    另外，首季内地电力消耗量仍疲弱，按年增4.3%，主要由於工业及基础能源需求不振。该行维持5股目标价不变。(na/t)