火电“暖”日子还将延续

电力18讯：    如果寻找2012年春风渐浓暖意随增的行业，必然不能忽视火电。虽然去年火电利用小时有所减少，但受益下半年煤价大幅下跌，火电上市公司全年业绩向上之势牢牢确立，成为2012年经济放缓中表现可圈可点的行业。

　　截至昨日收盘，Wind数据显示25家申万火电上市公司中，14家已发年报公司2012年业绩全部向好，3家发布业绩快报的公司为1增1降1首亏。其余8家公司均发布预告，其中5家预增，2家扭亏，仅华电能源1家首亏。

　　14家已发布2012年年报的公司来看，业绩靓丽。2012年扣非净利润同比增速全部两位数以上，其中皖能电力最凶悍，高达3272.23%。华能国际润同比增长587.65%，建投能源271.77%、九龙电力198.81%，华电国际197.73%，让人赞叹。在发布预告或快报的公司中，也不乏粤电力A这样净利润预增3倍以上的公司。

　　显然，增速放缓的2012经济“冷”年中，火电行业却过上了“暖”日子。对此，国信证券公用事业研究员谢达成表示，尽管受宏观经济增速放缓的影响，2012年社会用电量增速出现下降，使得火电利用小时有所减少，但受益2012年下半年煤价大幅下跌，火电行业业绩依然能确立向上之势。

　　数据显示，2012年火电利用小时为4965小时，同比下降340小时，降幅为6.4%。火电上市公司确实受到了影响。不过对于绝大多数火电公司，动力煤价格下跌的正面影响远大于火电利用小时的下降。国投电力相关人士表示，去年业绩从2011年的下滑转为增长，煤价下降贡献非常显著。

　　这从发布年报的14家毛利率变化中能窥豹一斑――毛利率全部明显高于2011年，其中皖能电力更是从2011年的0.42%提升至10.12%，2012年动力煤价格的下跌对业绩提振作用显著。

　　中国煤炭工业协会的数据显示，2012年12月末，秦皇岛5500大卡市场煤平仓价每吨630元至640元，比年初下降了约170元。值得注意的是，今年动力煤价格下跌之势仍在延续。截至4月8日，秦皇岛5500大卡动力煤价格为每吨610元，继续下跌中创近4年新低。环渤海动力煤价格环比下跌到617元，再创新低。这意味着火电公司的好日子还未结束。

　　谢达成分析，经济弱复苏的背景下，用电量基本大概率保持稳定，今年火电利用小时有望小幅回升，煤价下降将使得2013年火电行业盈利增速预计达到33%―45%，景气延续。特别是受益于2012年基期煤价前高后低的走势，今年一季度的盈利增速将远高于下半年。记者 陈刚