风企变身财富毁灭者 华锐风电650亿市值蒸发的背后

电力18讯：    21世纪网 一份业绩预告，让华锐风电再次成为市场关注的焦点。

　　近日，华锐风电发布公告称,预计2012年年度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润为-4.9亿元左右。而上市前的2008年至2010年里，华锐风电的净利润分别为6.3亿元、18.9亿元和28.5亿元。

　　与业绩下跌的同时进行的，还有华锐风电的股价。

　　2011年年初登陆资本市场的华锐风电，曾创每股90元的主板最高发行价，随后股价一路下跌，目前华锐风电的股价为25.26元（复权），跌幅71.9%。

　　事实上，股价大幅下跌的风机企业并非只有华锐风电一家。同期，金风科技股价从22元跌至目前的5.79元，跌幅73.6%。与同类企业相比，华锐风电的股价跌幅相差无几，但计算市值，华锐风电的财富蒸发额颇为惊人。

　　按照上市时每股90元的发行价计算，华锐风电的市值约为900亿元，目前华锐风电的每股25.26元计算，其市值仅244亿元，较上市之初缩水约650亿元。同期，金风科技总市值约580亿元，而今其市值仅153.59亿元，市值蒸发约430亿元。

　　在公司股价和业绩双双跳水的同时，华锐风电的原始股股东和创投们股票虽尚未解禁，却已悄然收回当初投资，并有所盈余。

　　根据华锐风电招股书披露的数据计算，尉文渊持有85%股权的西藏新盟、阚治东组建的深圳市东方现代投资公司等2006年发起成立公司的5位股东其每股成本约0.17元；天华中泰和FU T U R E以及其后接受股权转让的华丰能和SIN A R IN的持股成本约0 .5元/股。

　　而华锐风电近两年连续实施高派送，每股分红高达1.7元（税前），约为2006年发起成立的5位股东所持股票成本的10倍。

　　两年市值蒸发650亿

　　十年河东十年河西，用这句话形容风电行业并不为过。

　　作为战略性新兴产业，风电为代表的新能源获得了政府的和扶持。相关部门先后出台了包括上网电价、税收优惠、专项补助金、金融扶持在内的等一系列扶持和鼓励风电发展的政策。

　　依靠政府的鼓励，我国风电行业新增装机容量迅速上升。

　　中国电监会在2011年发布的《2011年风电安全监管报告》指出，近年来，我国风电产业持续快速发展，“十一五”期间风电装机容量连续五年翻番，成为全球风电装机规模第一大国。

　　数据显示，截至2011年8月底，全国并网运行的风电场486个，装机容量达到3924万千瓦。而根据中国风能协会的统计，2004，中国风电累计装机容量只有约74万千瓦。

　　疯狂发展的风电行业带来了一个个传奇，而华锐风电则是其中最大的传奇。

　　2006年2月，华锐风电正式成立，2007年即实现24亿多元营收，2008年超过51亿元，2009年更是接近140亿元。这一年，华锐新增风电装机容量3510兆瓦，为中国第一、全球第三。

　　据坊间传言，华锐当年生意最紧俏的时候，“6家客户的代表到华锐的厂里坐等产品下线，生产一台拉走一台”。

　　这段时间对于华锐风电来说，无疑是发展的黄金期。其业绩极其靓丽。2008年至2010年里，2008年至2010年里，华锐风电的净利润分别为6.3亿元、18.9亿元和28.5亿元，同比增幅分别为3.97倍、2倍、0.51倍。

　　华锐“神话”引来无数的模仿者，据不完全统计，2009年国内的整机厂商已达70-80家之多。

　　众多分食者的加入，自然引来激烈的竞争，价格战就此展开。数据显示，风机的整机价格在2008年还在6500元/千瓦的高位，2009年降至5400元/千瓦，2010年跌至4000元/千瓦以下。

　　这还仅是开始。

　　2011年上半年，我国风机平均投标价格下降了8%，2011年平均公开投标价格较2010年下降16%。

　　风机价格的下降，直接导致了企业利润率的下跌。

　　就整机毛利率而言（除去风机零部件），2011年金风科技下降40%，达到13.71%，净利率下降59%至5.59%，创下历史新低；华锐风电相对降幅较小，整机毛利下降21%，为16.29%，净利率下降47%，达到7.43%。

　　在利润率下滑的同时，国内新增装机数也在下滑。

　　2011年，我国新增装机量为17630.9兆瓦，低于2010年的18928兆瓦，十年来首次出现负增长。2012年国内风电新增装机容量较2011年的1930万千瓦减少18%，2012年中国新增风电投资总额较2011年回落12%至272亿美元。

　　从这一年起，华锐风电的业绩出现了下滑。

　　华锐风电年报显示：2011年公司实现营业收入104.35亿元，较去年同期下降48.66%，实现净利润7.75亿元，较去年同期下降72.84%。这个成绩跟主要竞争对手金风科技比起来，可谓伯仲之间。金风科技2011年实现营收约128.43亿元，净利润约6.07亿元。两个难兄难弟的相同遭遇是净利润都同比下跌了73%左右。

　　受上述因素影响，风机上市公司的股价大幅下滑，二级市场投资者们损失惨重。

　　2011年，华锐风电发行价格为90元，目前复权价格为25.43元，跌幅71.7%；同期，金风科技股价从22元跌至目前的5.79元，跌幅73.6%。

　　若计算市值，上述风电企业的财富蒸发程度令人惊讶。

　　按照上市时每股90元的发行价计算，华锐风电的市值约为900亿元，目前华锐风电的每股25.26元计算，其市值仅244亿元，较上市之初缩水约650亿元。同期，金风科技总市值约580亿元，而今其市值仅153.59亿元，市值蒸发约430亿元。 .