华能配售国有股显露政策信号

电力18讯：    今日上网发行的华能国际在向社会公众发行2．5亿股A股的同时，另向华能国际电力开发公司定向配售1亿股法人股暂不上市。这一做法改变了国有股东在增发新股或配股时，不认购股票但又享受股票净资产增值的格局。以往，上市公司在增发新股时，大股东通常都不认购或很少认购股票。迄今为止，两市公司公开发行股票的价格，不光是溢价，而且还都远远超过每股净资产。这样，在每股净资产升值上，不认购股票的股东反能坐享其成。

    不减持国有股，而增持国有股，值得关注。不管将来减持国有股的具体操作办法内容怎样，有一点是可以肯定的，即：国有股可以减持，也可以增持。华能国际已经为我们作了最好的注脚。减持国有股目前重要是为了筹集社会保障基金的需要。这并不妨碍国有资产在资本市场的运作，并不妨碍增持国有股行为的出现。国有资产在不同产业或行业中的投资格局会有变化。那种片面地认为减持国有股就是国有资产会较大规模兑现的想法，是不切实际的，也不符合中国国情。

    华能国际电力开发公司这次认购的国有股，将来应该是可以流通的，并且按公开发行价认购。由于多数A股公司公开发行股票前，有一年的辅导期，因此，目前都采用发起设立的方式。发起设立和公开发行由于不是同一次认购股票的行为，因此，我们也不能把华能国际的模式推而广之，认为首次发行A股公司将来发行股票时，国有股股东也会按相同的价格认购发起人股。这是需要引起投资者注意的。